家用电器销售有望四季度筑底复苏哈

家用电器：销售有望四季度筑底复苏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

3、问答 核心观点：

行业数据：9月空调出货量同比增长0.5%2012年9月份，空调全行业总销量706万台，同比小幅提升0.5%，2012年单月销量首次突破正增长。其中内销497万台，同比上升2.9%，出口210万台，同比下滑4.6%。

9月份，格力实现总销量 00万台，同比增长5. %，市占率42.5%，同比上升2个百分点。美的9月总销量140万台，同比下滑24. %。海尔销量50万台，同比大幅上升 7.0%，市占率7.1%。

2012年月，行业总出货量8579万台，同比下滑6.4%；其中，内销4641万台，同比下滑7.0%，出口 9 8万台，同比下滑5.6%。

月，格力实现总销量2922万台，同比增长4.9%，市占率 4.1%，提升 .7个百分点。美的总销量2001万台，同比减少21.2%，市占率2 . %。海尔总销量647万台，同比增加11. %，市占率7.5%。

原材料价格：大宗原材料价格小幅下降，大尺寸面板价格再度上涨10月后，QE 利好兑现，大宗原材料价格有所回落。上周，LME 月铜下降2.7%，跌破8000美元/吨，LME 月铝再次下挫2.4%，达1970美元/吨。

2012年4月开始，主流尺寸面板，价格开始呈现攀升趋势。根据Displaysearch数据，10月后42寸面板再涨2美元，相比年初上涨9. %。

行业短讯：

商务部：9月家电销售额增长8.1%。

中怡康：节能惠民中标产品渗透率加大，彩电超90%。

公司动态：

浙江美大三季报：受益利息收入，Q 净利润1100万元，增 6%。

海尔集团提高斐雪派克要约收购价达1.28新元/股。

华意压缩：第三季度净利润 4 6万元，同比涨809%。

股价表现：

上周，家电行业指数上涨0.74%，同期的沪深 00指数上涨1.21%。

从今年1月1日以来，家电行业指数涨6.72%，同期的沪深 00指数下跌0.57%，截止目前，家电板块跑赢大盘约7.28个百分点。

投资建议：维持推荐家电销售短期缺乏刺激，但随着2011年下半年基数降低，国内市场需求缓慢复苏，未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长。中期来看，家电需求不必过分悲观，支持家电需求进一步增长的潜力依然存在。龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升。同时，龙头企业议价能力和成本转嫁能力强，能够维持较好盈利水平。维持行业“推荐”评级。

建议重点配臵具备较强安全边际、稳定增长的大白电龙头：格力、海尔；受益日本彩电退出的彩电龙头：兆驰股份，TCL，海信电器等。

关注增长超于行业、具有驱动因素的二线白电龙头：ST科龙，合肥三洋。

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