家用电器销售数据同比下滑终端需求相对减弱吧

家用电器：销售数据同比下滑 终端需求相对减弱 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：商务部办公室公布2012年月家电下乡情况简报。

摘要和点评：

1.月全国家电下乡销售同比下滑，终端需求相对减弱。

月，全国（不包括山东、河南、四川、青岛）家电下乡产品销售2 4万台，实现销售额616.8亿元，同比分别下降16.4%和6.7%。截至2012年4月底，全国累计销售家电下乡产品2.41亿台，实现销售额5674.9亿元，发放补贴661.9亿元。所以综合月的家电下乡数据看来，2011年的以旧换新政策退出所导致的赶末班车现象透支了部分需求。导致月终端需求相对减弱。

其中 月份家电下乡产品销售584.1万台，实现销售额154.2亿元，同比分别下滑60. 1%和55.28%。销售下滑显著略，超出预期。其中4月份家电下乡产品销售5 5万台，实现销售额14 .2亿元，同比分别增长62.71%和64.71%，增幅较大主要原因是受标识卡政策调整的影响，而非终端需求回暖。

2.从产品品类看，彩电、冰箱销售额均超过百亿元，合计占到家电下乡销售总额的56%。农村冰箱保有量每百户45.19台，相比于城镇的96.5台，发展依然有较大空间。虽然农村彩电保有量每百户数达111台，但其产品结构落后，据测算CRT占52.2%，LCD液晶占47.8%，LED液晶为0。预计随着农村居民的纯收入15%的复合增长，他们在家电产品的消费额增速为28%，他们对于家电产品的购买力不断增强。所以对农村市场而言，彩电更新换代所激发的市场依然是蓝海。

.从企业看，海尔集团、海信集团、长虹集团位列前三名，分别为77.68亿元、52.96亿元和42.48亿元，合计占到家电下乡产品销售总额的28.1%。海尔集团产品种类广泛除了王牌冰箱外在其他类别的产品中也均有涉猎。海信集团的销售额主要由彩电提供。长虹集团的主营业务也是彩电的制造与销售。这说明在月家电下乡的销售中，彩电依然稳居产品分类中的第一。

投资建议：

关注白电龙头格力电器（000651）、多元化经营较为成功的青岛海尔（600690）、黑电龙头海信电器（600060）。格力电器在专业化发展的战略下，将进军成长空间广阔的中央空调和工商制冷领域，技术研发强大，在该领域拥有较大的竞争优势。海尔集团在核心冰箱品牌海尔的带领下，也逐渐形成富有特色的多元化子品牌，也获得认可，多元化转型较为成功。

海信电器在智能电视领域紧跟市场发展趋势，拥有清晰的战略头脑和技术实力，值得投资。

风险提示：

1、原材料价格波动风险。

全服高手齐聚一堂 2、人力成本上涨风险。

、三四线城市需求的增速低于预期。

4、节能减排政策变动风险。

5、税收优惠政策变动风险。

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