高华证券持续看好铁路装备股将北车股加入牛

从某种意义上来说解放了孩子 高华证券：持续看好铁路装备股 将北车A股加入强力买入名单 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内高铁客流量持续增长...中国高铁客运量持续增长：世行近期报告显示，201 年中国高铁发送旅客量较2008年增长了四倍至6.72亿人次；201 年的旅客周转量分别为日本和法国的2.5倍/4倍。此外，新华12月7道京沪高铁有望在投入运营三年之后从2014年开始实现盈利；从年初至12月7日，京沪高铁客运量同比增长了27%。

...或将推动列车需求强劲增长上述报道巩固了我们的观点：即便在新线完工触顶之后，铁路消费增长也将成为动车组需求增长的下一推动因素；年初至今的动车组招标规模（47 列标准列）已接近2009年历史峰值的事实即印证了这一点。据我们估算，仅凭高铁消费年增长7.5%（接近GDP增速）这一项就有望推动年动车组资本支出增长人民币 50亿元，约占新列车需求的20%，到2018年这一占比有望升至50%。

海外市场机会将更易获得虽然南车-中国铁建本已斩获的海外动车组第一单（墨西哥）遭遇取消/重启招标的经历引发了一定的市场担忧，但是我们依然看好中国铁路装备企业进军海外市场的前景，并预计第一批动车组订单将于2015年签署。我们的信心来自：1)中国南车和中国北车之间的合作改善将提高成本控制能力和定价能力；2)南车和北车的动车组/地铁车厢/机车产品质量已经得到了检验； )中国可以提供雄厚的资金支持；4) 总理在近期国事访问期间签署了一系列协议/合作文件。还需强调的是，海外合同通常较国内合同拥有更高的利润率/盈利能力。