高华证券巨头之争硝烟起中型银行面临边缘化吗

高华证券：巨头之争硝烟起 中型银行面临边缘化风险 类别： 机构： 研究员：

将推出群组功能 [摘要]

中国互联巨头挺进金融领域中国互联三巨头：阿里巴巴集团、百度和腾讯已经利用它们庞大的客户基础和市场主导地位进入了线上金融服务领域。由于它们的线上支付工具在获得零售和中小企业客户及数据采集方面发挥了关键作用，我们预计它们会瞄准线下金融业务，服务于消费者和中国的中小企业，后者从中国传统金融企业获得资金的成本往往很高。事实上，阿里巴巴集团和腾讯已经获得了银行执照：它们与中国现有金融企业之间的竞技场已经铺就。

互联金融规模虽小但增长迅速我们认同目前尚属互联金融发展的早期阶段，而且其规模置于中国银行系统背景之下显得较为有限。此外，这些新晋竞争者在资本金、资金以及尽职调查等问题上面临挑战。但是我们预计以下四大推动因素将帮助互联金融从低基数水平快速增长：电子/移动商务、支付、客户和数据以及金融市场化。我们预计2024年互联金融企业所发放的信贷规模为人民币6.8万亿元，在剔除债券/股票之后的总社会融资存量中仍仅占2%；但是互联金融企业利润将增至400亿美元（年均复合增长率为41%），相当于我们估算2024年银行整体盈利的8%。

在互联巨头中阿里巴巴拥有最大潜力在中国的互联三巨头中，我们认为阿里巴巴在发展金融业务方面比百度和腾讯更具优势，因为支付宝是阿里巴巴获得客户和采取数据的工具、公司拥有强大的电子商务生态系统、有能力处理大数据和进行风险管理，同时还拥有广阔的金融平台。

对于中国金融企业的影响我们评估了中国现有金融企业将如何应对这一新兴威胁，并将通过系列报告探讨这一现象，本文即是开篇之作。我们的初步分析显示，平安集团、招商银行和工商银行这三家大型金融企业将在这场保卫战中处于最有利的地位，因为它们拥有强劲的IT能力而且注重互联金融发展战略。

而面临着最严峻边缘化风险的（尽管是就中长期而言）是那些中型银行，比如交通银行、中信银行、浦发银行、华夏银行和光大银行，因为它们的零售业务实力相对薄弱，而且侧重于发展中小企业业务，我们认为后者将是互联巨头与金融巨头相争的下一主战场。