高华证券实体经济数据好于市场预期显示增长吧

高华证券：实体经济数据好于市场预期 显示增长呈复苏走势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基本观点：

6月份实体经济增速反弹，二季度GDP数据好于市场预期。二季度GDP环比折年增速从一季度的5.4%回升至6.9%。政策放松和外需走强可能是增长走强的原因。我们的二季度增长预测已经计入了环比增速显著加快的因素，我们维持下半年增长预测不变。

最新数据：

走向第二阵营互联巨头 2014年二季度中国GDP同比增速从一四季度的7.4%升至7.5%（我们的预测为7.5%，彭博市场平均预测为7.4%）。

我们估算的2014年二季度GDP季调后环比折年增速从一季度的5.4%升至6.9%。

6月份工业增加值同比增幅从5月份的8.8%升至9.2%（我们的预测为8.9%，彭博市场平均预测为9.0%）。6月份工业增加值较5月份的季调后环比折年增幅为11.4%。5月份较4月份的季调后环比折年增幅为9. %。

6月份名义消费品零售额同比增幅从5月份的12.5%降至12.4%（我们的预测为12.5%，彭博市场平均预测为12.5%）。

月累计固定资产投资同比增速为17. %（我们的预测为17. %，彭博市场平均预测为17.2%）。6月份单月固定资产投资同比增幅为17.5%。5月份固定资产投资同比增幅为17.0%。

要点：

6月份实体经济增速和二季度GDP数据均好于市场预期。二季度GDP季调后环比折年增速从一季度的5.4%回升至6.9%。二季度内环比增速加速，4月份增速相对较弱而6月份较为强劲。若环比增速保持在6月份水平，那么尽管基数较高但三季度GDP同比增幅也会基本保持不变。

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