家用电器黑电陷入低价竞争荐股覆盖

家用电器：黑电陷入低价竞争 荐8股 201 - 类别： 机构： 研究员：

不该带人来。 　　洪耀福也说 [摘要]

投资要点：

行业运行情况洗衣机:8月销量共计516万台，同比增速9%，年内第二次出现正增长。

目前出口情况已逐月环比改善，内销增速呈现不断扩大趋势，结合去年四季度内销基数较低，预计销量增速将在四季度旺季有所好转。

冰箱：8月销量694.4万台，同比增长4.2%，其中内销512万台，同比增长4.4%，政策退出负面影响正逐步消退。

彩电：8月液晶电视内销量为 7 . 万台，同比下滑5.4%，和政策退出后的6、7月20%和15%的降幅相比明显收窄。

原材料：铜价9、10月降幅进一步扩大，降幅同比下降幅度均达两位数，10月上半月铜均价同比下滑11%，铝均价同比下滑5. %。

市场表现回顾自9月16日至10月18日，家用电器行业指数上涨 .8%，同期沪深 00跌幅为2.5 %，行业跑赢市场，位居2 个申万一级行业涨跌幅第11位。

分子板块来看，白电和小家电涨幅较好，板块业绩有较好的支撑。

涨幅居前的个股为奋达科技、桑乐金、蒙发利、合肥三洋和青岛海尔。其中奋达科技前三季度业绩增幅由10%-40%上调至40%-60%，受益于产品结构改善以及政府资助同比增加，同时受四季度推出智能手表概念的影响，公司股价走强。

投资策略九、十月的中秋国庆促销刺激了部分终端需求，新能效标准实施后旧产品有一年的切换期，目前终端渠道新能效标准产品并不多，本月新标实施后从厂商新品生产到终端渠道销售以及在消费者中普及尚需一定的时间，我们预计四季度开始厂商出货的产品结构调整将逐步加速。我们看好白电出货的持续改善以及需求日益增加的小家电，维持竞争加剧的黑电子板块“中性”评级。

双十一电商促销大战即将到来，关注布局电商渠道的个股。建议关注青岛海尔（引入战略投资者，发布天樽智能空调新品）、美的集团（推出专门针对上渠道销售的子品牌“易酷客”）、四川长虹（受益于家庭互联概念）、海信科龙（业绩预增70%-100%）、天银机电（受益于冰箱朝节能方向的结构性调整，业绩预增 0%-40%）、蒙发利（公司与钟南山领导的呼研所拟成立合资公司研发空气净化相关产品，公司加大了对国内市场的拓展，未来受益于健康产业发展）以及具有业绩拐点的合肥三洋和小天鹅A。

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