高华证券预计稳健业绩将推动市场预测上调覆盖

高华证券：预计稳健业绩将推动市场预测上调 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

企业有望实现稳健业绩虽然消费税上调可能导致企业的经常性利润在一财季（月）中出现同比/环比的双双下滑，但是考虑到平稳的全球经济状况以及加税后基本符合预期的内需情况，我们预计业绩表现会好于预期。

Windows 7在9月底的累计授权许可就已经突破两亿套。 市场预测有望上调，但企业对目标指引的调整可能有限近期整体盈利调整指数重归正值区间，我们预计它将从一财季好于预期的业绩中进一步获得提振。我们预计随着财年推进市场预测将有所上调，趋近我们更为乐观的自上而下预测（我们预测经常性利润增幅为1 .6%，而市场预测为4. %）。

另一方面而言，考虑到企业在调整自身目标时具有很强的季节性特征，我们预计企业上调目标指引的幅度可能较为有限。许多企业可能要等到第二财季才会考虑进行目标调整。

更大的选股空间由于短期内宏观面消息有限，现在市场的注意力正转至微观基本面；而且我们预计一财季业绩将为选股带来更大的空间。诸如(a)企业能在多大程度上将消费税上调以及其它成本上升的影响转嫁给消费者，以及(b)企业如何利用自身庞大的现金储备（例如用于资本开支/并购或股东回报）等因素可能格外受到投资者的关注。

虽然预期盈利下滑，但潜在增长趋势保持不变