高华证券预计东证指数将上升至点日计划

高华证券：预计东证指数将上升至1250点 日经指数上升至15000点 201 -0 -18 类别： 机构： 研究员：

连《米兰体育报》这种专业体育都不得不搬出历史名人 [摘要]

日元走软、美元走强和TPP假设令我们上调东证指数每股盈利预测和指数目标点位预测由于我们假设日元将走软、美元走强、日本GDP上升以及日本决定参与跨太平洋伙伴关系协定(TPP)谈判，我们预计201 /2014财年东证指数每股盈利将分别增长51%/15%，从而推动2014财年每股盈利达到89日元（较我们的原预测高10%）、净资产回报率达到11%的历史高位。虽然市场短期内对欧元区的担忧可能告一段落，并等待有关日本央行政策措施以及政府增长策略的最新消息，估值仍具支撑力（市盈率为1 .5倍、市净率为1.2倍），我们新的 /6/12个月东证指数目标点位预测为1,100/1,175/1,250点（日经指数 /6/12个月目标点位预测为1 ,000/14,000/15,000点），隐含的12个月上行空间为19%。主要的国内风险是政策执行未能满足投资者预期。

外国投资者：并非所有人都做多日本股票去年11月以来，外国投资者购买的日本股票已达到5.5万亿日元（580亿美元），但仅占200 -05年小泉内阁时期股市上涨行情下外国投资者购买规模的一半。平均来看，EAFE基金仍低配日本股票、加之日本股市已领先于其它市场（未经货币对冲），我们预计外国资金将进一步流入。

财富效应：高端消费领域和通货再膨胀由于去年11月以来股价涨幅达到46%、房地产市场传递出复苏信号、工资上涨的迹象愈加明显，部分高端消费领域已显现出财富效应。有望获益的股票包括百货店/零售、住宅、旅游/休闲、化妆品和珠宝等。我们再次推荐国内通货再膨胀投资组合(GSJPREFL)。