金融市场持续反弹或出现超跌反弹机会计划

全因一条脆弱的后防线拖累 金融：市场持续反弹 或出现超跌反弹机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

1月经纪业务呈现春节效应1月份，A股日均成交额为110 亿元，环比增长22%，同比下降 6%，这里存在春节提前的影响因素，较11年全年日均水平下降 6%。1月单日成交额在上旬春节前出现明显的上升趋势，但节后开始回落，1月10日达到高峰1666亿元，此后维持震荡趋势，月底节后又回落至至1000亿元以下；1月市场交易情况优于12月份，但市场整体成交额水平仍较低。

投行业务股权融资规模环比下降75%1月份，A股融资单月实际募集资金189亿元，环比下降75%，其中，IPO募集资金25亿元，环比下降85%；增发募集资金164亿元，环比下降72%；股票发行费用合计为5亿元，环比下降6 %；1月份因为受到春节因素影响，A股融资规模大幅缩减。

集合理财计划产品规模较上年底略有缩水截至1月底，券商的集合理财计划产品数量减少为27 只，较11年底净减少2只集合理财计划，券商管理资产规模合计为1 26亿元，较11年底净减少77亿元，下降5.48%，略有缩水。

行业股票的股价走势与大市同步1月份，沪深 00指数上涨5.05%，证券板块上涨10.17%，跌幅超出指数，17家券商上涨下跌，仅国海证券1家下跌，涨幅超过10%的公司有广发、兴业、海通、东北、宏源、中信。

投资建议：

维持证券业评级：中性。

按1月 1日的收盘价计算，券商股的平均估值水平分别对应最新一期报告净资产市净率1.90倍，11年动态市盈率22.74倍。1月份指数出现反弹，券商股作为强周期品种得到市场资金关注，部分券商股呈现超跌反弹走势。2月份，我们维持重点关注券商名单：海通、光大，可适当关注部分超跌反弹的中小券商股。