金融市场持续弱势券商业绩表现疲软覆盖

金融：市场持续弱势 券商业绩表现疲软 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：

近日，17家上市券商公布11月份业绩，其中，单月净利润亏损的券商有太平洋、东北2家，其余15家券商均为盈利；环比来看，单月净利润环比下降的有国金、西南、招商、太平洋、光大、国元、长江、山西、方正9家，其余8家环比增长。

主要观点：

12月31日 1、市场前高后低，券商业绩出现明显分化从单月净利润的变化来看，上市券商业绩出现明显分化，9家公司净利润环比下降，8家公司净利润环比上升，其中，2家公司出现单月亏损。

市场指数波动呈现前高后低，而成交额较上月增长，券商在这种行情中的自营业绩成为单月净利润涨跌的重要影响因素。

2、11月份指数小幅下跌，与外围市场存在关联关系11月市场指数小幅下跌，沪深 00、上证A股、深证A股、中小板、创业板指数分别下跌了5. 9%、5.14%、4.66%、 .80%、1.71%；11月A股市场环境受到欧债危机阶波折不断的负面影响，券商经纪业务仍受益于成交额放大，但自营业务从11月中下旬开始受到冲击。

投资评级与投资策略：

维持证券行业“中性”的评级近期市场单边下跌趋势明显，券商业绩连续下滑，市场的稳定仍待政策变化，我们维持行业“中性”评级，下调东北证券11年EPS预测值为-0.2 元/股。

风险提示股市大幅下跌，对券商经纪业务、自营收益形成负面影响，带来券商业绩预期和估值的双重下挫。

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