高华证券探索并等待突破吧

为保证我国能源供应 高华证券：探索并等待突破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们走访了七家虚拟现实价值链上的中国企业我们在9月日进行了中国虚拟现实(VR)产业调研，走访企业以进行探索并获悉最新趋势信息。我们拜访的企业包括：ODM企业歌尔股份、硬件公司暴风和小鸟看看科技(Pico)、内容供应商掌趣科技和兰亭数字，以及平台企业HTCVive和乐客VR。我们的调研要点如下。

上游企业等待技术突破上游内容供应商仍在等待VR技术出现突破，以推动优质VR硬件渗透大众市场。

具体而言，上游企业正在等待建立标准化的行业基础构架，例如操作系统和运动追踪系统等，这将使同样的内容普及至更多受众。

短期来看，B2B模式为初创企业提供了更好的商业可预见性目前，大多数初创企业选择B2B模式，这种方式的商业可预见性优于B2C，因为消费者尚未熟悉优质VR的功能，而且他们的付费意愿很低。主要B2B领域包括：线下VR体验店、房地产、购物、旅游和教育等。此外，平台企业的收入常较内容供应商更为稳定，因为平台将内容综合在一起，从而保证了稳定的收入分成和广告收入。

VR游戏仍是内容开发的重头戏据我们所拜访的管理层表示，VR仍被视为内容开发的最大机会所在，也是目前开发最快的领域，而在VR视频和流媒体直播方面仍道阻且长，因为内容分发络(CDN)和数据传输依然构成了最大的障碍。

歌尔股份：VR/AR是推动收入增长的重要支柱歌尔股份董事长姜滨(Bryan)重申歌尔股份对于系统解决方案的长期侧重及其对VR/AR的观点，并认为它们与可穿戴设备都是2020年之前的主要增长推动因素，其它推动因素还包括智能电声和感应设备。管理层认为歌尔股份在VRODM领域至少领先全球同业一年，并预计下一代更薄更亮的VR所要求的加工精度更高，歌尔股份认为自己可以在这一领域保持领先优势。