高华证券我们预计标普将在一季度持稳的

大把大把的流量就从茫茫海中流入到了你的站上。 高华证券：我们预计标普500将在一季度持稳 到年末升至1575点 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们预计标普500将在一季度持稳，到年末升至1575点预计一季度末之前到来的三大影响事件将使得标普500指数涨幅难以突破 %的年初至今水平：债务上限、解决自动支出削减机制以及2012年四季度业绩期。不过，美国经济走强、盈利上升以及温和的起始估值应该会推动标普500指数在年底前涨至1575点的历史新高，对应涨幅为8%。预计股票应该跑赢国债、周期股应该领先防御股、金砖国家收入占比较高的企业应该超过国内业务比重较高的企业；拥有较高盈利增长和预期回报的夏普比率股票应会表现出众。

预计标普500指数在支出问题最终摊牌前将基本持稳过去五年给投资者上的重要一课是，虽然市场可能会在政界谈判期间倍受冲击，但最终总是会达成妥协。投资者已开始习惯于政界一次次为了避免恶果出现而在半夜进行谈判。因此，一季度的下行空间可能较为有限。

月1日是下一截止期限：自动支出削减机制和债务上限市盈率的上升和不确定性的下降有关，但历史经验表明围绕提高债务上限的辩论将持续到最后一刻。年底解决财政悬崖的对策只是把自动支出削减机制推后了60天，意味着除非国会采取行动，否则支出削减也将从 月1日启动。

2012年四季度业绩期刚刚开始，预期不一三季度业绩令人失望（销售收入增长1%，每股盈利下降5%）。我们预计四季度销售收入增长4%，每股盈利增长12%。