高华证券我们预计股东回报将在财年了

在额前营出一种小可爱的感觉 高华证券：我们预计股东回报将在2014财年创纪录 并在2015财年以两位数增长 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回报持续上升在提升资本效率压力的驱使下，日本企业目前将股东回报提高到了创纪录的水平，因为他们密切关注公司治理问题以及回报股东的必要性。2014财年/2015财年东证一部股东回报（回购和股息）分别为1 .4万亿/17.2万亿日元。具体推动因素包括：(1)盈利增长；(2)提升资本效率的压力；( )现金充裕的资产负债表；(4)出售交叉持股（战略性股权）的收益。在公司治理改革向前推进的背景下，我们预计那些以往不愿将超额现金用于投资或回报股东的现金充裕的企业将面临持续的来自股东的压力。

2014年股东回报创纪录2014年东证一部上市公司支付的股息同比上升19%，达到8.7万亿日元的历史高点。 0 家公司宣布股份回购计划，总额达到4.6万亿日元（同比增56%），其中118家公司已实际回购了总额 .1万亿日元的股份（同比增62%）。贸易公司和IT服务公司的收益率最高，房地产、电力和燃气最低。

为创纪录的回报进行投资布局基于我们对股东回报持续增长的预期，我们提出三点操作建议：(1)有充裕空间提升股东回报的公司（财务稳健、资产负债表现金充裕）；(2)那些形势有利可回购股份的公司；( )我们的日本股东回报投资组合GSJPSHHR（包括行业相对回报较高的公司）。