莫尼塔月企业经营活动超预期紧缩政策影吗

莫尼塔：10 月企业经营活动超预期 紧缩政策影响有限 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要在11月初完成的本次调研结果一定程度上印证了物流协会10月份PMI的上行表现。反应总体完成情况的实际销售符合预期指数为12.4%，与前两个月基本持平；相对9月份，实体经济活动依然处于较高水平，至少下滑幅度小于上次调研的预期。消费相关行业成为本次调研的亮点。百货、餐饮反应销售超预期的调研对象比例达到40%以上；汽车也依然有较高的景气度。除了钢铁完成情况大幅下滑之外，工业类企业的完成情况普遍较为平稳。紧缩政策对实体经济的影响小于此前的预期。房地产的再次调控对地产投资的压制效果可能还需要一段时间才会显现；限电政策对整体生产的影响不大；目前尚未观察到加息对企业经营活动的负面影响。通胀压力依然较大，消费类企业继续反应价格的上行，出口类企业也表示原材料价格的上涨已经影响到企业的出货和订单行为；11月份的工业类预期指数有所回升，虽然季节性调整之前从10月份的11%略降到7%，但季节性调整之后的工业类指数从10月份的-6.2%上升到5.9%，反映整体预期的下滑幅度低于季节性规律，经济的景气度可能依然得以维持。公路货运、机械等行业对11月份的预期较好。消费类行业在11月逐步进入淡季，因此消费类行业对11月份的增长预期普遍回落。不过调研车厂预期汽车销售景气度在年内应该可以得到维持；受访的公募、私募基金经理对一个月市场行情的乐观程度有所下降。公募基金经理看好的行业是煤炭、有色、新能源和消费；私募基金经理们多数看好新兴产业、金融服务业，并继续看好消费类。