信息科技估值业绩背离或不会出现荐股

信息科技：估值业绩背离或不会出现 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

整体法算得行业净利润增速或达14.4%，超同期2. pct。市值前50公司同增21%，同比提升14pct，预计龙头业绩优势持续。重点关注 5家公司中，按21家已发预告同比增速达5 %，尤为突出。工业互联、医疗IT、智能安防等板块增速预期较好。综合以上推荐高增速板块的优质龙头标的。

支撑评级的要点行业整体法同增14.4%，多期比较均有改善。截止4月11日，计算机行业19Q1净利润预增/持平的有85家，预降有46家，分别占65%和 5%。

不做好整合 行业同比增速14.4%，相较于2018Q1增速12.1%、2018前三季度增速12.4%、2017年增速14.1%均有提升，其中同比增长2. pct。但按中位数法计算，行业增速中位数预计为10.9%，较去年同期有所下降，表明行业内业绩权重较大的个股有分化现象。

龙头增速胜出，重点公司值得期待。行业内市值前50家公司同比增长21%，侧面验证龙头股表现较好。重点关注的 5家代表性公司业绩增速达5 %，显著好于行业平均水平。预计此类重点公司全年业绩回暖概率大。

金融科技迎“回暖春雨”。金融科技行业实现普遍大幅盈利，板块Q1增速达112%，预计主要受到金融市场快速回暖的传导影响，在券商银行等金融机构业绩向好的基础上，未来可能继续加大对金融IT的采购力度，导致业绩预期提升较快，行情走势也在Q1得到较好验证。

医疗IT迎“政策春雨”。板块19Q1增速达4 .1%，同比提升19.6pct，代表性公司业绩预告呈现较好态势。而Q1政策依然不断加码，“互联+医疗”、“医院智慧服务分级”等新需求涌现，医疗IT成为连续两年Q1业绩增速为正且提升显著的板块之一。

信息安全预计同降但符合预期。板块增速为-169%，相比18Q1增速1 4.%下滑较大，主要原因是行业收入季节性特征和部分公司非经常性损益影响。参考2017~2018年数据，信息安全类公司Q1业绩与全年业绩增速关联性极低，考虑IDC等机构预测中国IT安全投入复合增速超25%，因此仍然看好信息安全板块。

重点推荐相比一季度行业估值快速修复行情，市场对业绩与估值出现显著背离有所担心。但由一季报预期看，全年业绩有望出现实质性支撑，尤其是市场重点关注的标的。因此继续看好行业投资机会，重点推荐季报预期较好的板块和重点个股，包括医疗IT领域的卫宁健康、创业慧康、万达信息，金融科技领域的航天信息，信息安全领域的启明星辰，SaaS云软件领域的广联达、用友络，云计算硬件领域的浪潮信息、紫光股份。

评级面临的主要风险新技术落地进展不及预期；下游需求不及预期；重点公司代表性下降。

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