中国银行每日债市参考牛

【今日关注】

1、 周四，人民在公开市场招标发行了10亿元3年期和200亿元3个期限的央行，招标结果显示三年期品种中标收益率3.49%，三个月期限品种中标价格99.32元，中标收益率2.7461%。

2、 今天财政部将跨市场招标发行10年期固息，计划发行量300亿元。（王维维）

【市场评述】

l 银行间现券市场——市场利率急速上行

周四，银行间市场再度涌现抛盘，市场机构的主要抛售对象是7年期国债，导致当天7年期国债利率明显上行至4.18%附近，与前期的利率相比，上行幅度接近20个基点，在此带动下，市场机构的谨慎心态更趋浓重，报价收益率纷纷上行，导致当天的收益率曲线呈现明显的陡峭化上行。当天市场利率的急速上行在很大程度上是受到周五10年期国债的招标事件影响，从目前市场主流预期来看，机构对于10年期国债的发行收益率预期主流在4.40—4.50%附近。（董德志）

l 交易所现券市场——微幅上行

周四，交易所国债指数呈现小幅上行态势，收盘报109.818点，上涨0.014点。个券中，中长期国债品种跌幅居前。其中长期国债03国债03价格下跌0.45元，收益率为4.35%，交易所长期国债的下跌也是受到长期国债招标在即的影响。（王维维）

l 银行间资金市场——市场流动性充沛

周四，公开市场惯例发行3年期和3月期央票。其中3年期品种央票的利率为3.49％，比上周同期提高6BP。市场内资金充裕，回购利率快速下行。当日，基金等金融机构因新股退款资金充裕，纷纷现身逆回购报价。受这些机构融资意愿加强的影响，回购利率快速走低，R007品种加权利率收于2.282％，比上一交易日下行了71BP。预计后期回购利率仍有较大的下行空间。（胡晓雯）

l 利率互换市场——掉期收益率小幅盘整

周四，利率互换市场波澜不惊，收益率较昨天略有波动，但整体交投清淡。值得关注的是10年期掉期收益率由原来的48bp利差扩大为57bp，现在10年期掉期利率的中间值为5.025%，目前市场的焦点都在10年期国债的发行。（卢美玥）

【后势预测】

聚焦的10年期国债终于要在今天掀开面纱，周四10年期国债070003最新成交在4.33%附近，较周三上涨了3个点，这也更激发了市场上看空情绪，市场普遍预期收益率能够上到4.4%以上，10年期国债若走高加上特别国债的发行，长期端承压较重。（卢美玥）

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

2.72

3.12

3.53

3.69

3.84

3.95

4.18

期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

2.81

2.98

3.17

3.45

3.76

4.02

4.24

（本收益率结构以每月首个交易日市场收益率作为比较基准，力求揭示市场收益率变化规律）

【市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率（%）

2.3070

2.2811

2.4000

3.2000

3.0950

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率（%）

2.3496

2.5620

3.2429

-

-

（注：加注“*”的利率表示偏离市场正常水平）

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M9M

1Y

SHIBOR（%）

2.3304

2.3143

2.4284

3.0932

3.0664

3.1235

3.2283

3.4246

（注：上述数据是上一交易日的SHIBOR报价）

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价（元）

涨跌值（元）

收益率（%）

20国债10

0.7

100.70

-0.02

0.8604

02国债14

0.6

但从利润中撇出一块记入资本 100.55

-0.05

1.0206

04国债03

2.1

102.41

+0.01

3.0374

03国债01

3.0

97.70

-

3.5757

04国债04

4.2

104.12

-0.10

3.7379

04国债07

4.5

104.00

-

3.657

03国债08

6.5

93.25

-0.01

4.2728

03国债03

16.1

89.20

-0.45

4.3507

（参照剩余年限分布，挑选上述流动性较好的券种作为代表品种）

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率（%）

-

-

-

-

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅（%）

上证国债指数

109.818

+0.014

+0.01

上证综合指数

4230.823

+49.5

+1.18

深证成份指数

14255.61

+148.38

+1.05

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