金融市场小幅反弹券商业绩环比好转覆盖

金融：市场小幅反弹 券商业绩环比好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态：

19家上市券商公布9月份业绩，均实现盈利；环比来看，单月净利润环比下降的有海通、国元、国海 家，其余16家券商环比增长；在有同比数据的17家券商中，仅2家同比下降，其余15家同比增长。

主要观点：

均缘于 数量管制 这一制度。 全国工商联在今年两会上提交提案指出 1、市场小幅反弹，上市券商业绩环比转好9月份，市场小幅反弹，上市券商均实现单月盈利，16家券商单月净利润实现环比增长；由于11年9月份市场行情低迷，券商业绩普遍亏顺，导致今年9月份业绩同比基数较低，大部分上市券商实现同比正增长。

2、9月份指数上涨，大盘股涨幅居前9月份，沪深 00、中小板、创业板指数分别上涨 .09%、1.80%、-2.61%，其中，大盘股涨幅超过中小市值股票，上证A股、深证A股分别上涨2.42%、2. 5%，指数普遍上涨，仅创业板指数出现下跌，扭转了前期持续未跌的走势。

投资评级与投资策略：

维持证券行业“中性”的评级9月份指数反弹，券商业绩环比有所改善，且去年基数较低导致同比数据较好；目前市场成交趋于低迷，券商创新业务的贡献度逐渐上升，行业短期内受政策影响作用趋缓，我们维持行业“中性”评级。

风险提示股市大幅下跌，对券商经纪业务、自营收益形成负面影响，带来券商业绩预期和估值的双重下挫。