平安证券中国央行年内降息个基点覆盖

本讯 平安证券12月17日发布投资报告，认为美联储大幅降息或带动中国人民银行年内降息27～54个基点。

昨晚美联储下调联邦基金利率目标区间至0－0．25％，会后声明称：就业市场状况恶化，消费者支出、企业投资和工业生产下滑，金融市场仍颇为紧张，信贷状况吃紧。整体而言，经济活动前景进一步疲弱；预计在未来几季将进一步缓和。美联储将动用所有可得工具，促使经济恢复持续增长，并确保物价稳定。预计疲弱的经济状况可能令联邦基金利率目标保持在异常低的水准一段时间，委员会未来政策的焦点将是支撑金融市场功能，透过公开市场运作和其他措施来刺激经济。

北京每天清除的非法小广告近30万张。下一步 平安证券指出，此次降息符合市场预期，但降息幅度远超市场预期（普遍预期50个基点），近期经济数据显示美国经济衰退加剧，市场也未见底：11月失业率创历史新高（6．7％），ISM制造业、非制造业均创历史新低，11月份新屋开工数降至历史低点﹐创24年来最大跌幅（同比下降47．0％）。通胀收缩加剧解除了联储降息的后顾之忧（11月PPI降至0．4％，10月CPI为3．7％创新低）。这些都反映出美国消费萎缩加剧，可能使中国的出口形势继续恶化。

平安证券认为，在全球经济调整的背景下，美国经济短期内很难恢复。此次大幅降息表明美联储不惜一切代价挽救经济的决心，美联储之前通过一系列非常规手段仍未有效缓解信贷市场紧缩，预计联储未来将出台更多非常规措施，如直接购买美国，绕过银行体系直接向企业提供贷款等。降息进一步推低了国债率：10年期国债收益率跌穿2．44％，创50年新低，30年期国债收益率跌穿2．89％至纪录新低。

但此次降息对美元的下行压力有限，随着发达国家央行相继向零利率政策迈进，风险规避情绪的高涨仍将使美元获得支撑。短期看降息使中美利差进一步扩大，也使人民币存在小幅升值压力。由于当前中国经济也处于下行周期，通胀压力消退，也为人民币利率提供了进一步下调的空间，平安证券预计中国人民银行将在年底前降息27－54个基点。