家用电器零售数据好于预期

东港股份在国内电子发票推广应用方面一直处于领先地位 家用电器：零售数据好于预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

产业披露6月份空调产销数据,具体如下：6月家用空调的行业生产总量为955.4万台，同比微降0.41%，环比下降18.7%，6月销售总量为10 .1万台，同比微降0.85%，环比下降17. %。

我们的观点：

空调零售数据好于预期。由于5月底节能政策补贴结束，市场预期6月份家电零售数据大幅下滑，但数据显示空调零售数据反而有所增长，我们判断是由于六月份全国天气进入炎热季的原因。

出口表现欠佳。6月空调行业出口为4 4万台,环比减少172万台,同比下降0. %。海外市场经济不景气，及欧洲气温普遍较低，拖累了中国空调整体出口表现。分品牌来来看，格力出口份额环比上月减少1.2个百分点，同比去年减少4.5个百分点；美的份额环比上月减少2.4个百分点，同比去年减少1.1个百分点；海尔份额环比上月降低1.8个百分点，同比去年降低1.8个百分点；志高份额环比上月持平，同比去年增加1.4个百分点；海信+科龙份额环比上月增长1.5个百分点，同比去年大幅增加 个百分点；TCL份额环比上月降低0.1个百分点，同比去年增加2.5个百分点。

上市公司表现各异。6月海信科龙和TCL出现大幅增长，而格力、美的、海尔都表现不佳。格力6月销量总量为 5万台，其中内销240万台，外销95万台；美的6月销量220万台，其中内销1 0万台，外销90万台；格力6月销量份额同比下降2.8个百分点，美的份额下降0.5个百分点，主要受出口份额分别下滑的影响。格力内销份额同比仅下降0.5个百分点，美的同比持平,两者的份额同比呈现稳定的趋势。

估值与建议。近期全国大部分区域雨水逐渐停止，气温回升明显，进入炎热期，且部分区域平均气温已高于去年同期水平。若高气温持续，去年下半年房地产旺销带来的滞后需求有望释放，空调增速或将提升。我们对今年旺季增长预期乐观，维持行业“增持”评级。

风险提示。天气情况异常房地产调控超预期