家用电器长期动力因素还看消费升级荐股牛

那么 家用电器：长期动力因素还看消费升级荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

1）收入增长快于销量增长。今年下半年家电行业整体销量增长预期不佳，而消费升级所带来的高端家电产品需求增长将快于行业增长，也将使得整个行业的收入增速快于销量增速；2）家电企业生产成本压力依然不大。今年下半年，上游原材料价格将持续低位运行，家电企业生产成本压力不大，产品毛利率有望持续良好。 ）需求低迷将加剧行业洗牌。今年下半年，受宏观经济环境疲弱、刺激政策退出等因素影响，家电内外销需求增长乏力，行业洗牌将再有加剧。4）长期而言，消费升级仍是行业增长的重要动力因素。我们认为，消费升级趋势下，技术研发、产品创新是企业间竞争的关键；未来，伴随渠道发展模式的演进、政策环境变化以及产业升级等，家电厂商的市场反应速度也越来越受到考验。

重点公司：

全年目标给力，下半年业绩有期待的空调龙头—“格力电器”（投资评级：推荐）；业绩增长确定性强的高端厨电品牌—“老板电器”（投资评级：谨慎推荐）；1 年迎来业绩复苏、产品创新能力较强的炊具和小家电品牌——“苏泊尔”（投资评级：谨慎推荐）。

主要风险：

高温天气持续时间低于预期、原材料价格大幅波动、地产调控等。