金融定位决定结构差异程度加大了

金融：定位决定结构 差异程度加大 201 -06- 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

对银行进行RoRWA杜邦分析具有较强可比性和参考意义。由于商业银行业务经营活动特点和行业性质，决定了商业银行会计与其他非金融行业会计有着不同的特点。在资本充足率受到约束的条件下，银行的经营实际上基于风险加权资产，而且银行资产负债表的资产负债的货币定价更加准确，因而采用基于RWA的财务分析更具有可比性和参考意义。

各家银行在营收、费用和利润处于不同位臵水平，兴业民生宁波提升出色。国有行营收水平中轴高于股份行和城商行（后两者基本处于同一水平），但差距近两年有显著缩小。宁波/招商/民生/兴业已处于或接近国有行最高水平。过去5年国有行拨备前利润水平波动性显著较小，2010年后提升趋势分化较大：提升较明显的只有兴业/光大/民生/宁波，其余为持平或下降。

各家银行中长期拨备支出水平接近。09年以来基本保持平稳，兴业/中信/北京/宁波在2012年提升较多，农行/华夏/招商在2012年下降较明显。

各家银行拨备支出水平中轴位臵接近（0.5%附近），因此拨备前利润水平基本决定了净利润水平高低。RoRWA工/建行处于行业高位（2.7%附近），优势较为明显。农行/中行/交行RoRWA与股份行中轴水平相当（2.0%附近），城商行与招商/兴业/民生基本处于同一水平（进入2.0俱乐部，2.0%-2.5%区间），宁波甚至略有超出。

宁波息差收入提升显著，股份行非息收入快速提升部分已接近于国有行。

年，三类行的息差中轴水平接近（4.5%附近），国有行之间的两极分化较大，股份行较为接近，城商行中宁波得益于其客户结构，近年来提升显著。国有银行/招商/民生在非息收入方面仍占有明显优势，兴业在2012年已接近交行，但领先银行进一步提升已较为困难。

业务结构不同导致息差/非息收入结构差异，银行之间差异化日趋明显。

乙方(被征地农户)自愿放弃返还三产用地指标 总营业收入水平，国有行与股份行组内亦呈现两极分化态势，但国有行主要由息差收入差异导致，股份行主要由非息收入差距所导致。股份行中招商具备明显的“高息差+高非息”特征，民生为“中息差+高非息”特征，兴业为“高息差+中非息”，城商行中较为突出的是宁波，主要受息差收入带动，南京的非息表现也较为突出。

降息周期中息差水平快于利息收支见底，贷存款和同业业务是决定多数银行息差表现主要因素。1、2008年后息差水平集体下行，目前距离08上半年水平还有较大差距，大部分银行是比08年下降一个台阶。此外，息差触底快于利息收入及支出水平，原因是资产端重定价周期短于负债端。2011年以来，建行、兴业和宁波是各自组别中的息差表现较好者；2、利息收入水平，国有行/浦发波动幅度较小，中行/民生/宁波目前已回到08上半年水平，但驱动因素有所不同。浦发提升也较为有效，目前也已接近08上半年。 、利息支出水平2010低点到2012年高点提升幅度较大的是城商行的是城商行的是城商行/平安/民生/浦发，提升幅度较小的是华夏浦发，提升幅度较小的是华夏浦发，提升幅度较小的是华夏浦发，提升幅度较小的是华夏浦发，提升幅度较小的是华夏浦发，提升幅度较小的是华夏/农行/工行/建行/招行。

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