家用电器销售小幅增长产品结构升级了

家用电器：销售小幅增长 产品结构升级 -16 类别： 机构： 研究员：

对外投资突破千亿美元大关 [摘要]

事件：商务部办公室公布2012年2月家电下乡情况简报。

摘要和点评：

1.家电下乡销售同比小幅增长，下乡产品结构升级。

2012年2月，全国（不包括山东、河南、四川、青岛）家电下乡产品销售697万台，实现销售额182亿元，同比分别增长6.4%和19.1%。

截至2012年2月底，全国累计销售家电下乡产品2. 亿台，实现销售额5 78.5亿元，发放补贴626.2亿元。2012年2月家电下乡数据在预期之内，但下乡产品结构优化是一个值得关注的特征，城镇化中随着农村居民纯收入的快速增长，农村居民的购买力不容小觑。

2.从产品品类看，彩电、冰箱、热水器、洗衣机销售额均超过20亿元，合计占到家电下乡销售总额的80%。农村冰箱保有量每百户45.19台，相比于城镇的96.5台，发展依然有较大空间。虽然农村彩电保有量每百户数达111台，但其产品结构落后，据测算CRT占52.2%，LCD液晶占47.8%，LED液晶为0。预计随着农村居民的纯收入15%的复合增长，他们在家电产品的消费额增速为28%，他们对于家电产品的购买力不断增强。所以对农村市场而言，彩电更新换代所激发的市场依然是蓝海。

.从企业看，从企业看，海尔集团、海信集团、美的集团位列前三名，分别为25亿元、16. 亿元和1 亿元，合计占到家电下乡产品销售总额的 0%。海尔集团产品种类广泛除了王牌冰箱外在其他类别的产品中也均有涉猎。海信集团的销售额主要由彩电提供。美的集团的产品链完整，在空调淡季中相比专业化经营的格力电器，美的集团多元化策略的优势显现。

投资建议：

关注多元化经营较为成功的青岛海尔（600690）、黑电龙头海信电器（600060）、白电龙头格力电器（000651）。海尔集团在核心冰箱品牌海尔的带领下，也逐渐形成富有特色的多元化子品牌，也获得认可，多元化转型较为成功。海信电器在智能电视领域紧跟市场发展趋势，拥有清晰的战略头脑和技术实力，值得投资。格力电器在专业化发展的战略下，将进军成长空间广阔的中央空调和工商制冷领域，技术研发强大，在该领域拥有较大的竞争优势。

风险提示：

1、原材料价格波动风险。

2、人力成本上涨风险。

、三四线城市需求的增速低于预期。

4、节能减排政策变动风险。

5、税收优惠政策变动风险。

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