高华证券成长型市场视角对冲新兴市场股市风吧

高华证券：成长型市场视角 对冲新兴市场股市风险 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

这句至理名言用在SEOer的工作上再合适不过了 评估新兴市场股市的对冲工具在研究新兴市场股市整体风险以及单个国家风险的对冲工具时，我们发现历史数据表明韩国KOSPI200指数以及巴西Bovespa指数表现良好。中长期而言我们对新兴市场持乐观看法，但如果全球增速未见回升，那么新兴市场的表现可能会继续落后于定量放松推动下发达市场的表现。

对冲也需进行实际考虑对1个德尔塔的对冲来说，投资者必须考虑标的资产、流动性和价格错配的问题；对期权对冲而言，还需考虑其它维度，包括波动性、偏度、远期价格和货币单位。

了解综合风险回报：KOSPI200/恒生中国企业指数/IBOV除历史数据之外，我们还研究了三个候选对冲工具其构成的详细信息（行业权重、盈利预测以及估值），以帮助投资者了解各自实际的综合风险回报。

对冲偏好：KOSPI200的 个月期95%看跌期权考虑到强劲的结构性对冲属性、 个月期权的价格不高、全球增长疲弱以及投资者对日元影响的担忧，我们更看好的短期对冲选择是韩国市场。从未来一年来看，我们认为宏观经济形势面临挑战以及远期价格较高将令Bovespa看跌期权更具吸引力。