金融市场创调整新低金融板块趋于企稳呢

金融：市场创调整新低 金融板块趋于企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、本周市场回顾本周沪深 00上涨0.71%，银行股指数上涨1.09%，板块跑赢指数0. 8个百分点。本周涨幅较大的有华夏银行（ .6%）、北京银行（ .56%）、中信银行（ .1%）。本周券商指数上涨2.52%，跑赢指数1.8个百分点，其中光大证券（4.5%）、宏源证券（4.6%）、海通证券（4.1%）涨幅居前。本周保险指数上涨0.84%，跑赢指数0.1 个百分点，其中中国太保上涨2.2%。本周其他非银金融板块中，ST航投涨幅超过10%。

2、行业动态（1）银监会王兆星：实施巴Ⅲ协议不受美欧推迟的影响；（2)证监会：

两新规将释放券商逾500亿资本；（ ）姜洋：进一步深化证券期货领域各项改革；（4）券商资管规模跃进恐陷价格战泥沼；（5)十月保险资产总额环比大缩水。

、公司动态（1）券商私募“大佬”首只联名产品将发行；（2）资管新政后首只分级债券产品发行：（ ）民生银行董事长董文标：小微业务明年将实现工厂化生产4、板块估值及投资建议银行：本周市场创新低，但银行板块表现相对抗跌，反映市场对其估值底部的认可。当前银行面临的主要不利因素是息差下行及资产质量风险上行。近期银监会主席 称银行业不良贷款正呈现加速扩散的势头。在经济弱复苏的背景下，这两项不利都难以扭转。不过当前板块对应1 年的PE只有5.2倍，估值仍处于底部，已经在一定程度上反映了基本面的悲观预期。未来板块能否进一步的估值修复还需看经济复苏力度及其基本面是否好于悲观预期。维持行业中性-A的评级。建议关注民生银行、兴业银行、华夏。

玩游戏都要组建自己的技能树 券商：本周市场在创新低后技术反弹，券商板块在提前大幅调整后已现短期企稳的迹象。近期行业创新政策陆续落地，证监会近日出台的净资本及风险资本计算两项新规将为全行业释放500多亿元资本，有利于推动行业资管、投资及衍生品等业务的发展及资本中介业务的创新。

明年券商的机会主要看创新业务的推进成果如何以及传统业务能否走出底部。明年将是券商全面创新发展的元年，相对于其他金融子板块，我们认为其投资机会仍然值得关注，建议在股价调整后逢低吸纳。推荐中信、广发、海通、光大。

保险：本周保险指数微涨，结束周5连阴。保险板块自7月份以来已经持续调整4个月，我们认为这主要反映了保险公司当前惨淡的经营环境。由于保费增长乏力，资本市场持续低迷拖累投资收益，行业短期难以摆脱经营困境。不过经过持续调整后，目前保险股的估值已经处于绝对底部，长期价值显现。我们认为保险公司权益投资已经经历了最坏时刻，未来向上的可能性更大。考虑到其业绩弹性及行业政策面偏积极，建议关注中国平安、中国人寿。