高华证券我们预计业绩好于预期盈利继续上行牛

部队沿着陡峭、蜿蜒的道路前进 高华证券：我们预计业绩好于预期 盈利继续上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

虽然市场预测认为利润将下滑，但我们预计利润将好于预期财年截至2/ 月底的公司将很快迎来2014财年三季度业绩发布高峰期。鉴于2014年月这一季度面临的不确定因素（例如国内宏观环境疲软、原油价格大幅下挫以及全球增长堪忧），投资者将对本次业绩期给予密切关注。I/B/E/S市场预测认为，在月同比上升17%后，财年截至2/ 月底的东京证交所一部上市公司的经常性利润将同比下滑4.8%（剔除金融股为下滑 .1%）。

我们预计利润将好于预期我们维持对日本企业盈利的乐观看法。在市场小幅修正盈利预测、日元大幅走软和GLI持续增长（尽管势头放缓）的背景下，我们预计利润的上升趋势将会持续，盈利好于预期的公司数量将超过盈利不及预期的公司数量。我们预计三财季经常性利润将同比增长%。

公司指引/市场预测谨慎；将进一步向上修正鉴于一财季和二财季业绩好于预期而且市场预测和公司指引随后进行了修正，盈利预测似乎较为谨慎。在我们看来，这表明财年年底向上修正的空间比较充裕。