高华证券市场正在透露怎样的信息呢

高华证券：市场正在透露怎样的信息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场下调了增长和通胀预测在近几周资产市场大幅波动的形势下，讨论重点已经转向市场似乎正在预示哪些新的风险。具体而言，与前几周相比，市场价格似乎计入了美国/全球增速前景的大幅下调以及各大经济体通胀风险的明显降低。

经济的现实情况比看起来要好经济的现实状况似乎并没有改变那么多。虽然全球增速确有放缓，但是这种变化是渐进的，而且几乎没有加速恶化的迹象。尽管美国的增长势头也略有减速，但是我们预计增速仍将稳健保持在趋势水平上方。与此同时，油价走软既反映了需求因素、也反映了供应影响。对于大型经济体的消费者来说，油价走低应该会令他们大感放松，因为这缓冲了金融状况收紧和全球需求走软的压力。

分别占比8.0%、5.7%、4.0%、2.3%、1.6%、1% 下调增速预测在很大程度上与基本面相关因此，我们认为市场可能是对于增长相关消息做出了过度反应。虽然这一点在美国前景方面体现得最为明显，但是我们认为在经过了近期恐慌之后对其它地区很可能也是如此。就通胀而言，我们更为认同有关通胀风险低于此前市场预测的观点。但即便这样，定价的变化幅度已是很显著了。