电气设备行业前景向好建议超配荐股位置

电气设备：行业前景向好建议超配 荐24股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点电气设备板块2014年前三季度收入、净利双双升，资产负债率同比持平，现金流流出较为明显。全行业前三季度实现收入 457亿元，同比增长9.89%，实现净利润149.5亿元，同比增长45.59%，高于上半年 .4 %的增速；资产负债率为57%，同比持平；经营性现金流净流出117.72亿元，净流出同比增加97 .11%。2014年前三季度收入同比增长增幅为负的公司共有42家，增幅为0- 0%的公司共有71家，增幅为 0%以上的公司共有 4家。净利润前三季度同比增长增幅为负的公司共有49家，增幅为0- 0%的公司共有42家，增幅为 0%以上的公司共有 7家。亏损的公司有15家，扭亏的公司有4家。

三季度电气设备行业上涨26.1 %，全行业中涨幅排名第九，涨幅排名靠前。同期沪深 00上涨1 .2%。

就电力设备历史表现来看，相比于一季度的 .8 %和二季度的1.6 %的涨幅，三季度涨幅较大，行业表现较好。就电力设备子行业来说， 季度涨幅靠前的主要是中压设备、火电设备以及计量仪表，涨幅分别为 6.8 %、 2.8%以及 0.7 %。涨幅靠后的主要是其他电源设备、工控自动化以及低压设备，涨幅分别为9. %、12.67%以及22.07%。就新能源子行业而言，光伏、风电、核电三季度表现都很抢眼，分别上涨 0.49%、2 .67%以及 .82%。

2014年前三季度一次设备板块收入稳定增长，净利润大幅提升，特高压设备利润大幅增长。2014年前三季度实现收入1228.2亿元，同比增长16.05%，实现净利润74.6亿元，同比增长115.08%，毛利率为20.66%，同比增长0.72个百分点；资产负债率为5 %，同比增长1个百分点；现金流净流出64.15亿元，净流出同比减少12.52%。2014年三季度实现收入449.1亿元，同比增长1 .12%，环比二季度下降0.08%；实现净利润27.5亿元，同比大增147.91%，环比二季度下降4.78%；毛利率为20.82%，同比增长0.81个百分点，环比下降0.4 个百分点；现金净流出10.22亿元，净流出同比下降55.76%。

二次设备板块收入和利润保持增长态势，第三季度有所放缓。2014年前三季度，二次设备板块实现收入222.0亿元，同比增长17.2%，实现净利润19.8亿元，同比增长19.6%；毛利率为 2.85%，同比增长0.66个百分点；资产负债率为44%，同比持平；现金流净流出16.09亿元，净流出同比增加556.7 %。2014年三季度，二次设备板块实现收入79.5亿元，同比增长11.2%，环比下降6.45%；实现净利润7.4亿元，同比增长1 .27%，环比下降22.25%；毛利率为 .56%，同比增长0.46个百分点，环比增长1.26个百分点；现金流净流入为好不好?”黎国保手扶拖拉机1. 2亿元，净流入同比下降67.08%。

.电力电子行业收入增长有所放缓，净利润出现下滑，主要受宏观经济影响。电力电子板块统计的企业共有14家，其中易事特为2014年新上市的股票。2014年前三季度，电力电子板块实现收入105.0亿元，同比增长15.14%，实现净利润1 .2亿元，同比下降 .07%。第三季度，实现收入 8.1亿元，同比增长8.86%，也不会说话了。住院4个月实现净利润4.6亿，同比下降9.52%。电力电子行业受宏观经济影响，三季度延续下行的趋势，整个行业毛利率和净利润率也出现了一定程度的下滑光伏前三季度收入和利润大幅增长，毛利率提升，但是第三季度利润有所下滑。光伏板块（剔除*ST超日）2014年前三季度实现收入 9 .7亿元，同比增长18.90%，实现归属于母公司股东的净利润17. 亿元，同比增长56. 4%；前三季度毛利率为19.6 %，同比增长1.74个百分点，净利率为4.48%，同比提升1.27个百分点。光伏板块（剔除*ST超日）2014年三季度实现收入1 2.9亿元，同比增长5.40%，环比下降5.64%；归属于母公司股东的净利润 .2亿元，同比下滑50.15%，环比下降70.40%；实现毛利率20.06%，同比增长1.54个百分点，净利率为2.66%，同比下降2.40个百分点；资产负债率为5 %，同比持平；现金流净流入为0. 1亿元，净流入同比下降96.49%。