行业化工中美贸易战停火荐4股

化工：中美贸易战停火 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年5月19日中美两国就双边经贸问题达成和解，并发表联合声明。

声明内容包括：双方同意，将采取有效措施实质性减少美对华货物贸易逆差。

为满足中国人民不断增长的消费需求和促进高质量经济发展，中方将大量增加自美购买商品和服务，包括（1）中方将有意义地增加美国农产品和能源出口，美国将派团赴华讨论具体事项；（2）双方就扩大制造业产品和服务贸易进行了讨论，就创造有利条件增加上述领域的贸易达成共识；（ ）双方将加强在知识产权领域的合作，中方将推进《专利法》等法律法规的修订工作；（4）双方鼓励双向投资，并将努力创造公平竞争的营商环境。（5）双方同意继续就此保持高层沟通，积极寻求解决各自关注的经贸问题。

煤改气政策背景下，我国天然气短缺现象严重，增加从美国进口天然气有利于双方实现互利共赢。2017年及2友集体大呼：“太口(可)爱了！”“萌的我一脸都是血！”也有化工大学自己的学子来感慨：“岁月是把杀猪刀啊！都带着娃了！哥还是单身。” 视频：大学自习室猫咪走红媒体来源：新浪播客 在“北化人论坛”发出第一张图中018年至今我国天然气表观消费量分别为2 94亿立方米和462亿立方米，同比增幅分别为14.7%和16.5%，我国天然气需求持续高增长，符合我们对于行业进入十年黄金发展期的判断。其中，2017年各地纷纷大力推行煤改气，在此背景下，我国出现“气荒”现象。据估算，去年整个冬季采暖季期间，我国天然气缺口约为11 亿立方米。尽管2017年我国已从土库曼斯坦、澳大利亚、马来西亚等国进口天然气940亿立方米，同比增长26.1%，但显然进口量仍不能满足国内的需求。而美国受益于页岩油革命，其天然气产量不断攀升，且2017年美国首次成为天然气净出口国，日均净出口约4亿立方英尺天然气。此外，根据EIA预测，2018年和2019年美国天然气产量或将同比增加9. %和 .2%。因此，中美贸易战停火，中国若增加从美国进口LNG，一方面，将有利于缓解我国“气荒”现象；另一方面，将有利于消化美国国内部分多余的天然气。

紧平衡原油市场，在油价持续上涨的背景下，石油产业链有望迎来发展机遇。

受地缘政治因素的影响，如：美国退出伊核协议、委内瑞拉国内经济萎靡导致原油产量急剧下滑等，原油供给有望下降。尽管目前美国原油产量达1072万桶/日，采油钻机数量达844台，但因减产协议以及中东地区地缘政治因素带来原油产量的下滑，有望抵消美国页岩油产量的增长。同时，中国、印度以及拉美地区原油需求强劲，目前美国商业原油库存已下降至4. 2亿桶，低于同期五年均值水平4.4 亿桶。本次贸易战停火，中国或将加大从美国进口石油，中美贸易逆差有望减少，在美有石化业务的公司或将从中受益。

投资建议：在中美贸易战停火的背景下，相关油气公司、油服公司以及与美国有能源贸易往来的公司将从中受益，我们建议以下三条投资主线：

主线1：以中国石化（）、中国石油（）为首的综合性油气公司，一方面油价回暖，将带来上游勘探开采板块的盈利持续改善，为公司带来业绩增量；另一方面，中油价将保证炼油和化工板块持续保持高度景气，炼化毛利保持稳定，公司的ROE水平将得到明显提升。

主线2：但明年的情况将有所改变在美有业务的公司，将得益于此次贸易战停火和油价上涨。射孔业务在北美市场占有率达15%的一体化油服公司通源石油（ ），以及控股加拿大中型油气公司Longrun且正积极布局天然气全产业链的中天能源（），有望受益。