行业机械制造工程机械复苏预期下滑

机械制造：工程机械复苏预期下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周回顾：

机械行业固定资产投资及增速情况：上周，国家统计局公布了机械行业固定资产投资增速情况。今年月，我国通用机械行业固定资产累计投资额达7000亿元，同比增长达45. %。月，全国专用机械固定资产投资额累计达5271亿元，同比增长44.6%。月，我国交运设备固定资产累计投资额7609亿元，同比增长29.5%。月，全国金属制品业固定资产累计投资额达4529亿元，同比增速达40.4%。

11月挖掘机及推土机销量情况：11月，全国26家主要挖掘机生产企业的挖掘机销量达8908台，同比下滑 8. %，下滑幅度较上月的 0.8%进一步深化。11月，全国12家主要推土机生产企业的推土机销量达711台，同比下滑2 %，下滑幅度增大。

上周，国家统计局公布了11月份全国天然气产量和房屋新开工面积。其中天然气产量达84亿立方米，增速同上个月持平，达6.4%。11月，全国房屋新开工面积达14590万立方米，增速达9.1%，1到11月，全国房屋新开工面积达174952万立方米，同比增长20.5%。

机械行业主要下游行业固定资产投资情况。11月，全国煤炭开采及洗选业固定资产投资达494亿元，同比41.5%，月累计额达4281亿元，同比增长 .5%。同时，11月全国石油和天然气开采固定资产投资达271亿元，同比增长9.7%，月累计达2182亿元，同比下滑0.6%。

11月，全国纺织业固定资产投资达 04亿元，同比增长4 .6%，保持较快增速。饮料制造业固定资产投资达179亿元，同比增长21.1%。造纸及纸制品业固定资产投资达164亿元，同比增长47.2%。

国际方面：11月，日本工业机器人订单达27917百万日元，同以及英雄城市举行比增长8.5%，订单下滑趋势得到反转。日本金属加工机械订单达2 582百万日元，同比增长21.4%，今年以来累计订单达265678百万日元，同比增长10.8%。11月，日本工程机械订单达180155百万日元，同比增长 .6%，增速加快，日本工程机械的需求持续扩大成为近期工程机械的亮点。11月，韩国专用机械订单达681299百万韩元，同比增长21.1%。11月，美国从中国进口的通用机械订单达1099百万美元，同比增长17. %。同时，上个月，美国出口到中国的机械及运输设备订单达2788百万美元，同比增长7.7%。11月，法国机械设备制造指数达84，同比增长2.7%，但依然疲软。德国工业生产指数上四川省共实现旅游收入179.33亿元、同比增长26.8%个月同比增速达4%，增速继上个月继续下滑。

核心观点：

工程机械依然疲软。受去年4季度工程机械高基数的影响以及下游需求的疲软，下半年以来，工程机械销量大幅下滑。我们维持对工程机械“中性”的观点。我们认为，未来一个季度可能看不到工程机械下游行业投资加速的诱发因素。房地产调控政策的持续性进一步明朗化降低了工程机械复苏的预期。从工程机械出口的情况来看，出口增速也开始放缓。我们对工程机械国内外的需求驱动表示疑虑。同时，工程机械未来主攻的出口方向受国际需求因素影响，充满不确定性，且不确定性是非乐观的。

从机械及装备制造子行业来看，我们看好绿色制造业、天然气装备制造业、农业机械、航天军工装备以及新能源汽车行业。主要考虑因素围绕在中国装备制造业的升级方向：智能化和节能减排。

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