行业钢铁钢铁行业成本倒逼严峻钢价加速或一触即

钢铁：钢铁行业 成本倒逼严峻 钢价加速或一触即发 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本月焦点：春天演绎“疯狂的石头”。节后铁矿石价格继续上涨， 月5日进口印度价为10 0元/吨，比1月底上涨70元，涨幅达7. %，当前价格已高于09年最高价200元。我们对不同矿价涨幅进行测算，如果上涨50%，进口巴西矿和澳洲矿将分别增加45、45.6美元/吨，折合炼铁成本是人民币472元/吨、502元/吨；则螺纹钢若要覆盖成本需在2009年均价的基础上上涨1 . 8%、1 .58%，这对于钢铁行业而言无疑成本压力十分大。

钢价加速或一触即发。节后板材价格走势良好， 月8日价格5900元/吨比2月8日价格上涨了4.42%；长材价格走势平淡，受节后寒冷空气影响，压制钢材需求释放，螺纹钢和线“这根本不是他该说的(负的)话！”刘纪鹏对《中国企业家》表示。刘指出：即便电力紧缺是由于经济发展太快造成的材出现盘整。我们认为随着天气转好需求回升和铁矿石预期明朗后，钢价加速或一触即发。

库存大幅增加已到强弩之末。 月5日全国主要城市社会总库存量（五大品种）为1858万吨，继续创出历史新高，环比上升2.7%。

其中上升较多的是长材，板材类库存小幅上升。我们判断库存的上升已到强弩之末，随着天气转好后钢材需求释放，钢材社会库存有望实现逐渐回落。

维持推荐，关注矿石。维持年度策略对钢铁行业的判断，继续建议从螺纹钢、冷轧、铁矿石的投资亮点选择个股，投资热点是并购重组；近期重点建议关注矿石和冷轧。继续建议“春播”，维持之前“一大带三小”的投资组合：宝钢股份（冷轧）、八一钢铁（区域投资）、凌钢股份（铁矿石，并购）、金岭矿业（铁矿石）。

投资要点：

重点公司盈利预测及投资评级（2010/ /9）股票名称股价（元）EPS（元）PE评级2008A没有到商务部门进行备案“准入”。2009E2010E2008A2009E2010E宝钢股份8.420. 70. 0.5222.7625.6 16.05推荐武钢股份6.780.660.180.5910.24 7.6711.49推荐鞍钢股份12.410.410.220.71 0.0556.4117.48推荐八一钢铁14.180.140.140.82101.2997.9117.29推荐西宁特钢9.990.020.080.59421.52124.8816.98谨慎推荐济南钢铁5.220..170.219.48- 0.7124.86谨慎推荐韶钢松山5..970.10. .7755.7015.50谨慎推荐唐钢股份5.600.480.06 0.2511.6788.5022.52谨慎推荐马钢股份4. 90.100.070.2942.2162.7115.14谨慎推荐太钢不锈8.260.2 0.080.51 6.1210 .2516. 0谨慎推荐凌钢股份11.280.440. 70.8525.64 0.4 1 .28推荐金岭矿业19.501.200. 20.6216.2560.94 1.42谨慎推荐资料来源：东莞证券研发中心，Wind资讯