建材需求疲弱荐股吧

霸王与虞姬的故事在《楚河汉界》弥漫着爱情的味道 建材：需求疲弱 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

基建与地产投资增速双降，整体行业已处于L型底部区域：月份，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长10.0%，相比去年同期回落5.7个百分点，环比降低0.2个百分点，领先指标月新开工项目计划投资增速5.5%。

月我们统计的水泥相关需求投资增速为8.9%，增速环比下降0.5个百分点，跌幅放宽0. 个百分点；分项目来看，基建投资增速小幅回落，环比下跌1. 个百分点，房地产投资增速继续探底，环比月份回落0. 个百分点；整体来看，行业相关需求增速水平继续下行，再次刷新历史低点，我们判断目前行业基本处于L型底部区域。

产量继续负增长，价格持续走低：从产量来看，月水泥累计产量同比-4.9%，环比回升了0.2个百分点，12月单月水泥产量同比下降 .7%；月玻璃产量同比下降8.6%，降幅环比扩大0.7个百分点，11月单月玻璃产量同比下降11. %。整体来看，需求长期低迷，水泥玻璃产量15年以来持续负增长。从价格表现来看，水泥价格延续11月以来的下跌趋势，1月初全国水泥均价245元/吨，比去年同期下滑了2 .1%，创下15年来新低；玻璃价格持续回落，目前全国玻璃均价58.4元/重箱，与此轮价格上涨最高价60.25元/重箱相比下跌1.85元/重箱，整体来看本次呈现旺季不旺态势，后续淡季仍有下行压力。

煤炭、纯碱小幅回升，重油、天然气继续下跌：水泥的主要变动成本煤炭的价格12月止跌回升，以秦皇岛中转地煤价山西优混为例，目前最新价格已经小幅升至 66元/吨，较此轮最低价格上升15元/吨。玻璃的主要变动成本为纯碱、燃料重油或天然气。燃料重油、天然气价格继续下跌，纯碱价格自年初以来10个月持续下跌，11月小幅回升10元/吨，较年初下跌了15.7%；重油价格长期处于下行通道，同比跌幅 4. %；天然气价格下行趋势明显，12月份燃料天然气价格 .55元/立方，环比下跌 . %，同比跌幅5. %。

投资建议：水泥和玻璃价格环比继续下跌，11月以来旺季不旺，需求仍然疲弱，目前水泥价格创出2015年以来的新低，后续淡季仍有一定下行压力。我们选出了两类已经进入价值区域的标的（也是可以考虑左侧抄底的品种）如下：一是低估价值型，代表有海螺水泥（盈利能力突出，PB1.05倍，供给侧改革受益）。二是优质成长型，代表有长海股份（2016年 0%增长确定，PE估值20倍，出口受益，转型新材料）、方兴科技（2016年业绩拐点100%以上增长，PE估值2 倍，央企资源整合力加混改动力）、开尔新材（2016年业绩拐点80%增长，PE估值 9倍，董事长等15.90元定增）、再升科技（产品具备环保属性，潜在增长空间大；2016年高增长可期；成立并购基金，存在外延收购预期）、旗滨集团（盈利能力强，供给侧改革受益，业绩弹性大，转型迈出第一步，员工持股5.28元买入）、中材科技（混改最彻底，锂离子电池隔膜业务有望超预期，集团新材料平台，PE估值26倍）。2016年，我们会重点关注四条主线：一行业供给侧改革，二基建2.0时代的海绵城市、水利、地下管，三业务升级的两个纬度新材料、互联+地产后市场，四两大主题（央企整合和民企转型）。我们会根据四条主线，及时跟踪推荐新的标的。

风险提示：行业需求持续大幅恶化，上游原材料价格上涨。