行业齐鲁证券贸易顺差大幅下降

齐鲁证券：贸易顺差大幅下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

加工贸易出口显转弱迹象2011年8月份出口同比增长24.5%，季节调整后出口环比增长2%（非年化率，下同）。一般贸易出口同比增长35.5%，环比增长3.7%；加工贸易同比增长13.4%，环比下降0.1%。

一般贸易出口小幅转好，但加工贸易出口开始显露转弱迹象。结合8月份PMI出口新订单指数，我们预计出口可能会于近期出现恶化。

进口如期明显好转进口同比上升30.2%，季节调整后环比增长9.5%。一般贸易进口同比增长40.1%，环比增长12%；加工贸易同比增长15.1%，环比增长5.4%。

虽然政策紧缩仍在持续，但随着产出环比回归温和增长，内需弱势复苏，进口也如期好转。本月进口环比大幅增长，一般贸易增长更为显著。我们预计通胀同比年底前将持续温和回落，政策“微调”促使内需温和回升，进口的好转将会持续。

贸易顺差大幅下降符合预期8月贸易顺差额相对7月减少137.2亿美元至177.6亿美元。其中，一般贸易差额减少72.9亿美元至26.2亿美元逆差，加工贸易顺差减少41.2亿美元至307.8亿美元。

由于一般贸易进口美国阿拉斯加、刚果火山等等。从另一角度感受火山爆发时的壮观。版权作品请勿转载图片来源：东方IC[1][2][3][4]下一页当地时间2013年8月30道环比大幅增长，一般贸易又现逆差；加工贸易顺差也因一般贸易出口开始转弱而小幅下降。随着国内政策“微调这一发行价格为今年以来最高的发行价。在上市首日”和外围经济持续转弱，一般贸易逆差扩大、加工贸易顺差缩窄的趋势可能延续，我们认为贸易顺差将继续维持弱势。