行业钢铁房地产施工周期角度的商品需求分析钢铁

钢铁：房地产施工周期角度的商品需求分析 钢铁水泥篇 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们对房地产施工周期中三个阶段中的土地购置和地产开工两个阶段对建筑材料的影响做了初步的分析。在土地购置阶段，并未发现土地成交面积和销售面积与螺纹钢的价格有直接的相关性，但是对地产投资存在2~ 个月的领先性；在地产开工阶段， 、6、11月商品房新开工数据上升可能带动市场预期，在这个过程中对建材中水泥销量的带动较为明显，但是螺纹钢的销售变化较小；最后我们重新梳理了地产投资和螺纹钢价格的相关性，从二者的4个月滚动相关系数表现来看，二者的同向波动概率在增大，所以单纯从这个角度来看，因为6月份地产投资才会见顶，在这之前可能会对钢价有一定的支撑。

可按理说报告摘要总体来讲在地产施工周期中大致可以分为以下三个阶段：土地购置阶段、地产开工阶段和地产竣工阶段。平均来讲企业购得土地4~6个月之后会开始施工，开工之后将进入水泥和螺纹钢大量使用的阶段。6~10个月之后主体工程将结束，对水泥和螺纹钢的需求也将出现明显下滑。

土地购置阶段钢材价格并未受到直接影响。根据土地购置面积同比增速和地产投资同比增速的相关性来看，基本符合土地购置之后4~6个月地产投资才会见效的观点。由于去年是在11月份见顶，所以地产投资会在二季度见顶。另外从土地成交面积与钢价的相关性来看，二者并没有直接的联系。

房地产投资与螺纹钢价格同步性处于上升阶段。我们在之前谈论地产投资与螺纹钢价格相关性方面较为粗略，此次我们对二者进行了滚动相关性的研究。从二者4个月滚动相关系数来看，近期地产投资于螺纹钢价格同步性的概率在升高，营养结构十分合理从这个角度来看，未来一段时间地产投资增速的提高有利于钢材价格的上涨。