新时代证券独角兽的融资与估值研究呢

制片人和张绍刚都表示道歉。对于这两个举措 新时代证券：独角兽的融资与估值研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在美上市“四新”企业IPO前融资呈五大特征。市值大于10亿美元的在美上市“四新”企业在IPO前的融资历程主要有以下五个特点：（1）企业上市前多数融资三至四轮，融资C轮及以上企业占比67%；（2）各轮融资金额逐步增加，融资金额中位数从天使轮的0.1亿人民币逐步增加至F轮的11.1亿人民币；（3）“四新”企业上市速度更快，在美上市“四新”企业从创立到完成IPO平均历时8.0年，上市速度快于A股的其他行业（年）；（4）以上市日市值/上市前融资总额的比值作为投资退出时的回报率参考值，在美上市“四新”企业投资退出回报率的中位数为7.4倍；（5）红杉资本、阿里资本、IDG资本等机构参与投资较为活跃。

未在境内外上市且估值达到200亿人民币的“独角兽”各轮融资金额大幅提高，融资轮次达到C轮及以上的共10家。根据《2017年中国独角兽企业发展报告》，截至2017年底，未在境内外上市且估值达到200亿人民币的“独角兽”约为29家。（1）融资轮次达到C轮及以上的分别是滴滴出行、美团点评、饿了么、小米、易商、宁德时代、蔚来汽车、口碑、优必选科技、今日头条。能拿到C轮融资的企业已具备较成熟且清晰的盈利模式，多数企业在拿到C轮融资以后开始筹备上市，而到达B轮融资的公司中有90%因拿不到C轮融资而陷入资金困境。（2）29家“独角兽”各轮融资金额中位数较过去大幅提高，一方面由于目前“独角兽”各轮融资时间比在美上市“四新”企业晚了近十年；另一方面是因为“四新”企业之间竞争变得更激烈，后进入者面对激烈的竞争，对融资需求大幅增加。