家用电器高效节能平板电视和空调推广正式启覆盖

来自宏观经济环境的连锁反应无可避免。国家政策的适时调整 家用电器：高效节能平板电视和空调推广正式启动 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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为贯彻落实国务院常务会议关于促进节能家电等产品消费的决定精神，财政部、国家发展改革委、工业和信息化部下发了《关于印发〈节能产品惠民工程高效节能平板电视推广实施细则〉的通知》和《关于印发〈节能产品惠民工程高效节能房间空气调节器推广实施细则〉的通知》，明确将采取财政补贴方式，支持高效节能平板电视和节能空调的推广使用。

简评补贴力度超原节能空调补贴标准和北京市节能家电补贴标准根据细则，定速空调单台最高补贴额为 0元，最低补贴额180元；变频空调最高为400元，最低补贴额240元；液晶电视和等离子电视单台最高补贴额为400元，液晶电视最低补贴额100元，等离子电视最低补贴额250元。超过了2010年6月至2011年5月执行的节能空调补贴标准，以及2011年9月至2012年2月北京市节能家电补贴标准。

预计冰洗、热水器细则也将很快出台距离国务院宣布实施节能家电补贴到空调和平板电视细则出台，时间仅仅不足半月，超出市场预期。我们认为这与当前宏观经济快速下滑，“稳增长”成为当前更重要任务有关，因此，有理由预计冰箱、洗衣机和热水器的细则也将很快出台。

直接补贴推广企业细则规定，消费者在购买节能产品时，推广企业先将补贴资金兑付给消费者，再向财政部和工信部申请预拨补贴资金。这一补贴方式与原节能产品惠民工程补贴方式一致，属于直接补贴推广企业，有利于推广企业实现利益的最大化。

不排除农村地区推广细则同时指出对已享受“家电下乡”等其他财政补助政策的产品，不再给予补助。但我们认为，从政策的公平性、合理性及政策退出对宏观经济的影响角度分析，不排除在今年年底明年年初，“家电下乡”政策退出后，在农村地区推广这一政策的可能。

龙头企业受益更明显与空调补贴细则规定1级和2级能效空调都可以享受补贴不同，平板电视补贴细则规定，只有能效指数在1.7及以上的1级能效液晶电视和能效指数在1.4及以上的1级能效等离子电视可以享受补贴。我们认为，这与空调已经实施新的更高的能效标准，而平板电视仍采用旧的能效标准有关。预计冰箱等其他仍采用旧能效标准的产品可能会实施与平板电视类似的补贴标准要求，技术水平更高、产品结构更好的龙头企业无疑将更加受益于此次补贴新政。另外，细则还对企业推广产品的数量做了要求，要求空调不低于10万台，平板电视不低于50万台；同时，细则要求推广企业在近三年内国家产品质量监督抽查和能效标识市场专项检查中，无不合格产品，而龙头企业相比其他企业无疑也更加符合这些标准的要求。

我们认为，节能补贴政策的及时推出将能有效刺激未来一年我国家电产品的消费，推动家电行业回到正常的轨道上来，加上房地产销量的逐渐好转，我们看好家电板块的走势，维持行业“增持”评级。