家用电器需求向好再超预期牛

家用电器：需求向好 再超预期 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业数据：

安达医院透露 统计局2012年12月消费品市场情况：持续恢复增长。

社会消费品零售额增15.2%，家电零售类增9.7%。

商务部：家电下乡即将全面结束。

2012年全国家电下乡产品销量近8000万台，实现销售额2145亿元，按可比口径计算，同比分别增长22.6%和18.8%。

空调数据：2012年空调出货一亿台，寡头垄断格局加强。

2012年空调行业总出货量10488万台，同比下滑 .9%；其中，内销5777万台，同比下滑4.7%，出口4711万台，同比下滑2.9%。

全年，格力市占率 5.8%，提升4个百分点，其中内销市占率44.8%，提升5.8个百分点，行业寡头垄断格局加强。

原材料：大宗原材料价格略涨，面板价格坚挺201 年伊始，LME 月铜期货价格相比2012年末上涨1.8%，周收盘价约8088美元/吨，LME 月铝期货价格略微下降，约2050美元/吨。

面板价格维持高位，2012年末相比年初 2寸，42寸和46寸面板价格，较2012年年末基本持平。国内京东方、华星光电 2寸报价略下降。

行业短讯：

2012年家电业总产值1.2万亿元增速超10%公司动态：

格力电器：销售破千亿净利增40%ST科龙：预计2012年净利润增长200%-250%老板电器：预计2012年期净利润增长%李东生9个月1 次增持TCL耗资约905 万TCL集团：全年液晶电视销量1578.10万台股价表现：

201 年初，家电行业指数总体上涨8.27%，同期的沪深 00指数上涨2.87%，上证综指上涨2.11%。受年报预增行情影响，家电涨幅居前。

投资建议：维持推荐家电销售短期缺乏刺激，但随着基数降低，国内市场需求缓慢复苏，未来家电销量有望逐步恢复缓慢增长。白电龙头企业在产业链中具备较强竞争力，市场份额还将逐步提升；白电龙头具有较强的产业议价权和成本转嫁能力，高盈利水平能够维持。受益日资家电衰退，国内彩电行业竞争力加强。关注面板价格上涨，给具备面板制造企业带来的机会，持续、紧密跟踪彩电制造企业经营压力以及成本转嫁情况。维持行业“推荐”评级。

建议重点配置具备较强安全边际、稳定成长以及高能效产品占比高的白电龙头：格力、海尔、美的；谨慎参与受益彩电生态优化的内资龙头：

海信电器，TCL；积极跟踪厨电行业龙头：老板电器；以及处在经营拐点的二线白电龙头：ST科龙；关注制造创新、具备成本优势的特色增长企业：奥马电器，兆驰股份。

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