莫尼塔季度会被下调至以下季吗

莫尼塔：1季度GDP会被下调至﹣0.5％以下 2季度GDP预期上修至3.8％ 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示上周公布的经济数据好坏参半，好的方面我们看到了费城、纽约联储调研指数位处于高位，首申数据下行至30万人以下，房屋新开工和营建许可大超预期。负面的数据主要包括了4月份的工业产出和零售销售数据。综合考虑了各项数据的变动,我们将2季度GDP增长预期由3.7%上调至3.8%,1季度GDP则会被下修之低于-0.5%的水平。

报告摘要2、3月零售数据上修抑制4月份零售增长：4月零售数据仅微幅上升，但对2、3月份数据都进行了上修。这些数据变动意味着1季度GDP增长将被上调，而2季度GDP增速将被下调。基于此零售销售数据,我们上调1季度GDP增长预期0.2个百分点，下调2季度GDP增长预期0.1个百分点，以对应2、3月零售数据的上修,和弱于预期的4月份数据。

1季度库存投资低于预期：3月全部商业库存上升0.4%，但非汽车零售库存仅涨0.1%，远低预期。因此,我们对1季度GDP增速预期下修0.3个百分店，2季度GDP增速预期上修0.1个百分点，以对应疲软的非汽车零售库存。

工业产出下降无碍增长：整体和制造业工业产出在4月份分别下降0.6%和0.4%，但无需担忧GDP增长的强劲程度。4月公用事业产出出现季节性回调属意料之中。2季度汽车产量和库存超预期，而电脑及其外设工业产出低于预期,两者互相抵消之下，我们不因为工业产出报告而对2季度整体GDP增长做出调整。

为什么还要探索？如果用不上 库存调整上调2季度增长预期：生产者库存调整意味着1季度库存投资减少30亿美元，但同样暗示2季度库存投资将向上调整。基于生产者库存的变动,我们对1季度GDP增长预期下修0.1个百分点，而2季度GDP增长预期上修0.1个百分点。

新屋开工超预期，但营建许可中单户型房屋增长有限：4月新屋开工大幅向上超预期。不过，单户型房屋营建许可低于预期。综合来看，我们上修2季度住宅投资，但并不对2季度GDP增长做出调整。