造纸印刷包装废纸进口新规实施在即纸价上涨位置

造纸印刷包装：废纸进口新规实施在即 纸价上涨风又起 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2018年 月1日起，《进口废纸环境保护管理规定》将开始实施，文件规定申请进口废纸许可的加工利用企业生产能力需达到5万吨/年，含杂率标准由1.5%调整为0.5%。2017年10月环保部曾颁布《进口废纸环境保护管理规定（征求意见稿）》，要求废纸加工利用企业生产能力需达到 0万吨/年，含杂率标准为0. %,12月中旬正式稿落地，标准相比草案略有放松。

点评废纸进口新政正式开始实施，近期纸价再度上涨。春节前，玖龙纸业率先发布涨价函，年其次 目前后多家纸厂上调成品纸出厂价，上调幅度在元/吨不等。

近期纸价上涨，主要受两方面因素影响，其一是 月1日起即将实施的废纸进口新规，市场普遍预期2018年国废供应继续偏紧，另一方面，由于春节前纸厂库存普遍较低，节后开工致使废纸需求增加。但是，我们认为，由于市场对废纸进口新规已有一定预期，国废价格大幅上涨的可能性不大。

废纸进口管理趋严，促进国内废纸产业链的规范化发展。我国目前造纸行业所需废纸原料中， 6%来源于进口废纸，64%来源于国内回收。受废纸进口新规影响，预计2018年进口废纸总量将比2017年下降20%。在进口废纸数量减少、标准提升的局面下，国废的价格形成机制有望从买方定价，逐步转变为买卖双方协商定价，国内废纸回收企业与造纸生产企业之间的供求关系有望得到改善，双方交易将趋于理性，有利于促进国内废纸产业链的良性发展。

废纸进口配额优先龙头企业，加速造纸行业结构调整。截至目前，环保部共计发布了七批废纸进口名单，总核定量为551. 9万吨，其中玖龙、理文、山鹰三家纸企总计获批额度 09.5万吨，占已核定总量的56%，废纸进口政策向龙头企业倾斜。在外废质量较好，价格和国废相比具有一定竞争优势的情况下，中小纸企由于获得的外废配合较少，竞争力将被削弱，未来受限于成本提升而被逐步淘汰，造纸行业集中度有望继续提升，利好箱板瓦楞纸龙头。

相关标的：山鹰纸业（600567）。

·游戏类型: SPG风险提示：政策变化风险；宏观经济增长不及预期。