行业钢铁坐享行业变革红利荐4股

钢铁：坐享行业变革红利 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：那是1974年

落后产能逐步出清，环保限产常态化或成季节性因素之一。年共去除落后产能1.15亿吨，共关停“地条钢”生产企业620余家，涉及产能1.4亿吨。京津冀地区恶劣的天气状况治理时间周期会拉长，环保督察力度也会不断加大，采暖季环保限产或将成为常态，成为钢铁产业链季节性因素之一。

原材料价格有小幅上涨趋势，利润压缩后将维持合理空间。2018年，供给侧改革穿越梦想 《江山美人OL》成就霸业春秋圆梦九五之尊的去产能阶段已经完成，产能利用率大幅提升，铁矿的需求端较2017年会有小幅的增加，供需格局更好，2018年铁矿石价格大概率会小幅上涨后维持在美元/吨区间。在供需关系主导的市场结构中，钢材价格大概率冲高回落，螺纹钢的价格区间落于 元/吨的区间，吨钢毛利维持在元/吨的合理区间。

持续深化供给侧改革，兼并重组是改革重头戏。2018年，在行业盈利水平大概率基本维持2017年水平的环境下，是全面深化供给侧结构性改革的关键之年，产业兼并重组、行业集中度提升、国内产品影响全球定价水平等问题渐渐浮出水面，能否将供给侧结构性改革初级阶段的去产能成果很好的运用到产业变迁的过程中，2018年是关键的具有过渡性的一年。

利润前高后稳，估值有修复空间。2018年的钢材价格大概率是前高后低的走势。从盈利上来看，由于2017年上半年钢企的盈利水平不及下半年，2018年上半年的利润水平同比将有一定幅度的增量。从投资时点的选择上，2018年上半年的投资机会大于下半年。由于盈利的持续性，当前更应该参考PE估值进行个股的精选。从PE估值上看，安阳钢铁、本钢板材、韶钢松山、南钢股份、方大特钢、三钢闽光具有低估值的优势，从产品结构和技术、规模优势上来看，宝钢股份、鞍钢股份在行业变革中具有竞争优势。

投资策略：重点推荐具有规模和技术优势的龙头企业宝钢股份，具有原料和运输成本优势优质板材企业鞍钢股份，具有区位优势的地方龙头企业韶钢松山，并购重组后，优质资产注入三钢闽光。

风险提示：钢材产品价格下降，下游需求不达预期。