信息科技何以分化荐股物业

投资存续期12个月 信息科技：何以分化 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周计算机板块行情回顾上周中信计算机指数下跌2.50%，跑输沪深 00指数1.88个百分点，板块成交额742.07亿元，较前一周环比上升27.16%。子行业层面，电力信息化涨幅最大（4.01%），其余均下跌；个股层面，涨幅前三的个股为泛微络（10.89%），恒华科技（9.65%），路畅科技（8.87%）。

本周聚焦：总结2018，何以分化，何以成长？成长：回顾2018年全年计算机板块的行情表现，中信计算机指数下跌25%，跑赢沪深 00指数0.98个百分点，在所有板块中排名第七。上半年（尤其 -5月份）计算机板块相对收益明显，政策发布围绕经济增长的新旧动能切换为主旋律，计算机作为重要新兴产业引爆行情；下半年以来，伴随金融去杠杆，受贸易战升温、经济下行预期等宏观环境及股权质押、商誉减值新规等微观因素影响，计算机板块回落，相对收益缩减；分化：全年来看，医疗信息化、教育信息化、企业管理信息化、无人终端机具等子领域具有可观的相对收益，源于与民生相关的行业信息化刚需以及降本增效的需求拉动行业高增长。2018年涨幅前15的个股印证了这一点，且业绩高增长与商誉低占比是主线，体现了市场对行业景气度、业绩成长性、商誉减值风险及龙头公司竞争力的关注。2018年计算机上市公司总收入增速（25~ 0%）显著高于软件行业整体收入增速（10~15%），借助资本、渠道、资源等比较优势，未来软件行业或将进一步集中，建议重点关注各细分领域优质龙头企业。

上周行业要闻精选重庆市政府办公厅印发《重庆市加快“互联+医疗健康”发展行动计划（年）》。各省市相继落实“互联+医疗健康”行动计划，聚焦“信息互通”体现了机构对临床与健康数据价值的认可与重视。目前行业竞争格局分散，未来格局有望持续优化，看好具备技术优势、产品线齐全的头部公司。

本周核心观点及投资建议建议将投资思路聚焦于以抗周期为出发点，寻找三大产业投资方向：1、产业成熟度低的企业级SaaS和人工智能；2、政策+需求双轮驱动的景气度提升方向：

医疗IT、金融IT、络安全、自主可控； 、十三五政府机构改革带来部分政府部门的IT投入加大，对应领域的细分龙头。推荐个股如用友络、科大讯飞、恒生电子、启明星辰、超图软件、中孚信息、思创医惠、华宇软件等。