第一创业风险偏好抬升股市继续保持乐观位置

第一创业：风险偏好抬升 股市继续保持乐观 类别： 机构： 研究员：

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A股市场继续强势：近期权威媒体报道十九大确定将于10月18日在北京召开，在这个维稳窗口期内，货币政策保持中性偏稳的可能性较高，投资者风险偏好有望得到继续提升，在经历了前期的金融严监管期后，金融监管对市场的边际影响逐渐减弱。除此之外，流动性环境也在改善中，8月人民币升值接近2%，年初至今更是升值超过5%，在人民币升值的预期下，外汇占款预期回升，未来两月的流动性环境也将较为缓和。

我们主要看好板块有：1）重点关注重点关注金融板块龙头。

银行、券商、保险等总体估值水平均处于历史相对低位，近期发布的经济数据均好于预期，基本面因素有利于提升金融板块估值，前期召开的金融工作会议也强调金融安全，作为金融板块的龙头将受益。2）继续关注国企改革板块。我们建议投资者从以下几个方面把握国企改革机会：一是混合所有制改革，二是央企兼并重组，三是地方国改。3）关注苹果产业链投资机会，苹果十周年发布会逐渐临近，苹果将发布iPhone8这一新款机型。据媒体报道，iPhone8将有无线充电、双摄、全面屏、AR等新技术亮相。

港股市场：今年以来港股市场是全球表现最好的股市，港股年初至今已经上涨27%，随着港股接近2015年高点位置，市场获利了结压力较大，短期市场波动性上升，投资者需注意风险。首先，联储9月份可能会正式启动缩表行动，这会对港股造成一定拖累；其次，随着中报的披项目所在村威武屯村露，盈利对港股的推动作用将减弱。从资金流入来看，港股通8月净流入规模比前期大幅减少，投资者追涨情绪不浓。叠加欧洲央行会议以及美国政治事件的不确定性，预期港股短期有回调风险。

具体板块，1）继续配置估值水平较低的金融板块。2）关注港股通范围内的优秀公司。港股小盘股相比A股估值优势显著，内地投资者较为偏好，若能够被纳入“港股通“标的，有望这就对信息传播内容和方式等有较大的限制在内地资金的推动下迎来较大上行空间。3）投资者可关注涨幅较小、估值相对便宜、同时基本面有望受益于宏观经济环境改善的板块的补涨机会。