行业交通运输航空披露旺季数据荐6股

交通运输：航空披露旺季数据 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

航空公司公布八月数据，旺季客座率创历史新高。上市航空公司逐步公布八月经营数据，整体ASK增速下滑拉动客座率创历史新高，供给侧改革初见成效。八月国航、东航、南航、春秋、吉祥分别实现ASK增速9.6%、4.6%、1 .8%、11.1%与7.6%，RPK增速分别为11.1%、8.4%、16.5%、10.2%与10.1%，客座率达到84.1%、86. %、85.9%、91.8%与91. %，南航、东航、吉祥等多家公司均创历史新高，随着七月世界杯、放假时间等偶发因素的消失，供给侧改革的成效开始显现，八月数据充分验证旺季弹性，预计座收水平也有较好表现。从地区市场表现来看，上海地区供给控制最为严格，东航、吉祥ASK增速下降最大，拉动客座率大幅提升，相较去年同期分别上涨 .1与2.1个百分点，而同在上海主基地的春秋航空由于贯彻收益管理策略，客座率小幅下滑0.8个百分点，但由于客公里收益的大幅上升整体收益。国航、南航客座率同比也有1.2与2.0早上就被热醒了个百分点的提升，整体旺季客座率表现较好；从绝对增速来看，八月供给增速仅南航、春秋依然维持10%以上，其余航司均显著降速，体市场对于QE退出的预期加大现行业整体供给侧管控较为严格，而需求增速仅东航低于10%，但东航实现供需剪刀差4个百分点，较低的需求增速是供给减速后带来的“供不应求”所致，整体经营数据较为靓丽。我们认为，今年以来航空的大幅回调主要由市场对人民币的贬值悲观预期驱动，而从半年报来看，上半年行业整体收益管理策略初见成效，客公里收益水平有所上升，而五月份以来的全票价放开政策将放大下半年的票价提升幅度，七月数据由于世界杯与放假时间同比错位带来一定扰动，八月数据立马回升，验证了当前航空行业景气度仍处高位。

而油价、汇率等外部因素扰动带来回调提供中期投资机会，明年边际大幅改善可期，仍看好板块供需改善驱动的中长期机会。

风险提示：贸易战传导致使宏观经济下行，油价、汇率大幅波动。