行业华融证券静待美联储议息会议

华融证券：静待美联储议息会议 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回顾与展望上周市场快速上涨，上证综指收报22 6.22点，大涨4.5%，周涨幅创下今年以来的第二高。动态来看，市场周一、周二在金融板块的带领下快速上行，周三在8月宏观经济数据超预期的刺激下，强周期品种集体走强，成长股连续调整三个交易日，随后两个个交易日，金融整理、周期回落、成长回升、消费走高，沪指围绕2250点震荡整理。

本周只有三个交易日，节假日前，市场对经济、资金以及政策的预期都在发生细微变化：

第一，上周市场仍然表现活跃，热点从上海自贸区、土地流转概念向金融蔓延，出现将金融当概念炒的迹象，成长股在经过短暂调整后再次反弹，受制于基本面疲软，周期股仅出现一个交易日的行情。市场上升强度呈逐日递减。

第二，在8月数据公布后，市场对超预期的数据给予积极反应，但我们也应该看到一些旺季不旺迹象的出现，比如房地产投资和房地产销量不理想、钢铁价格指数的持续回落以及用电量增速的下滑等，这些数据会削弱市场对经济的乐观预期。

第三，随着节假日的临近和日美联储议息会议的召开也会增加市场对流动性的担忧。

第四，8月份以来，经济企稳态势逐渐明朗，高层表态向市场传递政策重心再次回到调结构，这也对强周期板块构成压力。

在上述市场环境下，市场存在一定调整压力，但十八届三中全会之前，金改、军工、自贸区、土地流转、新能源汽车、智慧城市、高端装备制造、智能电等板块仍值得关注。

但近期油价下跌则仍然压低了通胀预期。一周资金状况上周央行公开市场逆回购操作投放资金200亿元，另有1000亿元票据到期，.票据和逆回购到期回笼资金1211亿元，全周实现净回笼资金11亿元。资金价格继续小幅升高，隔夜SHIBOR从2.950%微升至2.979%，1周SHIBOR从 .469%%下降至 .57%（环比）。

但实体层面的资金价格则小幅回落，珠三角、长三角、中西部、环渤海票据直贴利率（月息）平均下跌了0.05‰左右；温州民间融资综合利率从20.44%下跌至20.1 %。