金融市场低迷使券商股相对收益不断下降

金融：市场低迷使券商股相对收益不断下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点上周市场涨跌和成交概况上周上证综合指数下跌2. %，深证成份指数下跌2.61%；多元金融股整体下跌9.28%，券商股下跌9.64%，信托板块下跌10.76%。个股中，国海下跌20.28%，国金、西部分别下跌17.06%、16.69%，跌幅居前。上周沪深 00换手率徘徊于0.15%左右的低位。

信托产品发行情况上周共发行集合信托产品22只，发行规模约107. 5亿元，发行规模较上上周增加75.7%；发行银信合作理财产品21只，规模约为20 .15亿元，规模较上上周减少2 .19%。

投行项目承销与发行状况上周没有公司发生IPO，仅1家公司——ST厦华发生增发股份1.52亿股，募集资金9.6亿元；上周发行公司债共 只，募集资金合计4.6亿元；发行企业债21只，募集资金合计216亿元。

找不到面料就没法做衣服 2012年至今股票一级市场筹资合计4017.24亿元，较去年同期减少 5.55%；债券一级市场筹资合计74 0 .15亿元，较去同期增加2.6%。

政策环境证券业：新增10家券商获得非金融债券主承销资格；证券业协会：有关取消证券公司IPO审核监管标准方案已形成；券商首获托管资格打破银行垄断格局。

行业动态证券行业动态：国海证券：获得约定式购回证券交易资格；国金证券：非公开发行获证券监会核准等。

本周观点我们近期维持“四季度是券商筹备多项创新业务的阶段、明年上半年才能体现出业务和收入效应”的观点，在目前市场持续低迷、成交量低下阶段，券商股的相对收益已经降至14.5%，对光大、海通、华泰等创新弹性大、估值较低的券商股可适度参与，但不宜重仓。