行业煤炭石油关注6月后水电增速荐2股

煤炭石油：关注6月后水电增速 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件201 年月全国发电量累计值为15861.2亿千瓦时，同比增长 .80%。201 年4月，全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.78%。截至201 年5月10日，重点电厂库存7209万吨，库存可用天数21天。

简评4月发电量、用电量增速上升，但宏观经济仍在弱势复苏从4月发电量数据来看，增速环比有较大幅度提升，主要受达到1.55美元去年同期基数较低的影响。201 年4月，全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.78%。4月用电量同比增速虽然较上月实现反弹，但并没有显示出用电量大幅回暖的势头，说明宏观经济仍在弱复苏阶段。

4月水电又发力，火电同比增长较慢201 年4月火电发电量 07.6亿千瓦时，同比上涨4.2%；水电发电量502.5亿千瓦时，同比增长19.8%。电增速连续三个月上行，火电增速也止跌回升，但增速依然维持低位。

重点电厂日耗下行201 年5月10日，全国重点电厂日均耗煤量 2 .2万吨，耗煤量较4月同期下跌21.2万吨。下游需求仍较弱，电厂耗煤量难以维持增势。从六大发电集团日均耗煤量来看，201 年5月10日耗煤量66.85万吨。201 年4月六大集团日均煤耗不断增加，从4月5日的62.85上涨到4月26日的67.1 万吨，之后步入5月出现回降。电力行业耗煤减少，库存可用天数居高不下，均说明短期内需求回升势头仍不足。

煤价判断：目前煤价已触底，暑期旺季有望迎来上涨环渤海最新价格指数为612元/吨，在上周止跌后又现下跌。4月以来，大秦线检修使港口库存快速回落，但并未停止煤价下跌的脚步。从目前形赶紧上前再去张手要球。其实势看下游需求恢复较慢，煤价上涨仍需要时间。

截至目前水电增速仍在高位，但我们认为到夏天将很难再次出现像去年一样的超过50%的增长。短期仍需关注水电增速情况。随着港口库存稳定，我们认为煤价将止跌企稳，但在二季度煤炭淡季仍缺少上行动力。我们认为短期煤价将弱势维稳，煤价迎来上涨需待下半年。我们继续重点推荐：永泰、大有；若行业企稳，阳泉、潞安、冀中、山煤、兰花等也是反弹的好标的。