中国铁道部年中国铁路建设债跟踪评计划

主要财务数据和指标 （人民币亿元）

跟踪评级观点

中华人民共和国（以下简称“铁道部”）是主管全国铁路工作的国务院组成部门，主要负责拟定铁路行业规划、政策和法规；管理铁路的建设、运输、价格、安全等工作；并承担国家铁路综合管理和暂时保留的社会事务管理职能，是国家铁路资产保值增值的主体。评级结果反映了2011年铁路运输各主要指标保持增长、铁路建设仍保持较大规模且获得政府大力支持、铁道部现金流入持续稳定且同比增长等有利因素，同时也反映了铁道部负债规模继续上升、运价整体水平不高、成本支出增加影响了铁道部盈利水平等不利因素。铁路建设基金对本期债券提供的不可撤销连带担保仍具有一定的增信作用。

综合，大公对铁道部2003年度中国铁路建设债券信用等级维持AAA，主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。

有利因素

铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输综合体系中的重要组成部分，2011年铁路各项主要运输指标保持增长；

2011年铁路建设仍保持较大规模，铁路建设债券被明确为政府支持债券，铁道部融资得到政府支持；

2011年铁道部现金流入持续稳定且同比增长，对债务具备很强的保障能力；

拨打其始终处于关机状态。 铁路建设基金对本期债券提供的不可撤销连带担保仍具有一定的增信作用。

不利因素

铁道部负债规模随着铁路建设推进而有所增加；

铁路运价整体水平不高,在成本上涨等因素的影响下，铁道部的盈利能力仍受到一定限制。

大公国际资信评估有限公司

二〇一二年五月二十五日

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