中国金融研究院信托业存在流动性风险的

两组相似词语中未被复习过的一组如“阁楼、垃圾”复述正确率比较低 早报 施颖楠

上海交通大学中国金融研究院昨日发布《公司兑付风险评价报告》（下称《报告》）称，中国信托业整体的稳定性能比较健康，但以流动性支付能力指标衡量，中国信托业整体存在一定的流动性风险。

《报告》根据经营环境、资产管理能力、风险管理能力、隐性担保能力等指标，对60家信托公司（编注：剔除未满两个完整会计年度的信托公司）的刚性兑付能力发布排行榜。其中，有限公司、华润深国投信托有限公司、中国对外经济贸易信托有限公司、平安信托有限公司、中诚信托有限公司、上海国际信托有限公司等排名位于前列，而华澳国际信托有限公司、新时代信托有限公司、华宸信托有限公司、(,)有限公司、信托有限公司的兑付能力则在最后五名。

《报告》指出，在集合信托投资发生损失（产品无法兑付）的情况下，如果信托公司利用净资产进行赔偿，则赔付能力较强。

据其根据60家信托公司的公开数据测算，如果信托公司一年的集合信托规模中5%的资金发生无法兑付的情况，只会有两家公司无法偿付损失，其资金缺口约为16亿元。报告没有点名上述两家公司的名称，但表示这两家公司各自具有一定的资产管理优势，风险控制能力与风险处置能力处于行业上游。报告指出，由于集合信托资产总体上处于与银行贷款类似的风险水平，以中国经济目前的整体状况，出现5%损失的概率是比较低的。而如果损失率达到10%，则会有8家公司面临赔偿困难，而且这8家公司中的多数在资产管理与风险控制能力方面并不具备优势。

《报告》并指出， 由于净资产未必能够快速变现，因此信托公司的流动性支付能力也应该作为重要的衡量指标。但据测算，在到期损失比例5%的情况下，有14家公司难以用流动资产偿付资金缺口，超过行业公司总数的20%，这对行业的发展将造成严重影响。从这个角度来看，中国信托业整体存在一定的流动性风险。

值得注意的是，从2012年的集合信托业务增长情况看，兑付风险高的公司相比兑付风险低的公司扩张更为积极，这些公司的激进扩张可能导致整体信托资产风险水平的提高。