造纸印刷包装建议关注出口业务占比较高的软位置

造纸印刷包装：建议关注出口业务占比较高的软体家居板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点造纸板块：受四季度需求不旺影响，纸浆近期有去库存压力，浆价有下行趋势，近期可关注原材料成本下降的中顺洁柔。长期来看，纸浆供给增速放缓，供给失衡浆我真的很爱明尼苏达。人们不理解我价大幅下行的可能性较小。家居板块：定制家居方面，受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整。我们认为，门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配。软体家居板块，受中美暂停相互加征关税影响，拥有出口业务的软体家居板块有望获益，顾家家居/喜临门/梦百合2017年外销占比为 6%/22%/82%，同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料TDI价格大幅下降。随着软体行业整合提速，竞争格局继续向好。当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居企业顾家家居，及业绩弹性较大的梦百合。包装印刷板块：原材料价格上涨带来的影响正在逐渐被熨平，行业盈利水平有望迎来拐点，建议关注裕同科技。

市场表现相较上周五收盘价，本周上证综指上涨0. 4%，收于2588.19；轻工制造指数下跌0.55%，收于1952.44。在各子板块中，包装印刷板块收于2175.41，下跌0.04%；家用轻工板块收于1779.80，下跌1.19%；造纸板块收于1877.49，下跌0.07%。

价格追踪本周瓦楞纸市场均价 79 元/吨，环比上涨0.11%；箱板纸均价为价4462元/吨，环比上涨0.11%；A级250g灰底白板纸含税均价4 1 元/吨，环比下降0.40%；g白卡纸含税均价5045元/吨，环比下降2.18%；铜版纸市场价6200元/吨，环比下降1.59%；双胶纸市场均价6417元/吨，环比下降1.0 %。

公司公告梦百合（60 1 ）：公司拟非公开发行募资用手抓起吃后触感要好资金总额不超过80,000万元；万顺股份（ 00057）：拟以自有资金人民币818万元购买众智同辉所持有的江苏新富瑞节能玻璃有限公司51%股权。

行业资讯11月27日，纸浆期货在上海期货交易所上市交易，纸浆期货共有6个合约参与交易（中国纸）；11月28日，环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了今年第25批限制进口类产品明细，仅有2家造纸企业获批（中国纸）。

风险提示：宏观经济不达预期；原材料价格波动；公司经营管理风险。