联讯证券月出口强劲刺激沪指走高位置

联讯证券：2月出口强劲刺激沪指走高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

中证流通指数上涨，收于5099.81点，涨幅0.87%，成交3974.56亿元，较前一交易日萎缩238.89亿元。

市场研判：

周四沪指低开高走、再战年线，收涨0.51%，创业板全天震荡，收涨0.45%，个股涨多跌少、板块普涨，银行为唯一收跌板块，“喝酒吃药”行情再现市场，腾讯与四川长虹达成战略合作刺激家电板块表现强势，雄安板块午后爆发，高送转、次新股概念全天表现活跃。

从经济基本面来看，以美元计价，2月出口同比增长44.5%，前值为11.1%；进口同比增长6.3%，前值为36.8%；贸易顺差337.43亿美元，前值为203.49亿美元。2月出口增速较上月大幅提升33.4个百分点，即使考虑春节因素，月出口同比增长高达24.4%，比去年四季度提升了近15个百分点，经营关系清理规范后说明外需仍保持强劲增长。此前，1、2月份PMI中的新出口订单指数大幅下降，叠加全球市场较为动荡，引发了投资者对外需和中国出口的担忧，但如今出口数据强劲，随着3月份进入开工旺季，趁着内外需强劲的势头，我们认为一季度整体经济基本无忧。

进口方面，尽管2月进口同比上涨6.3%，比上月大幅下降30.5个百分点，但月进口同比增长21.7%，比去年线下购买产品、线上参加官方活动就有机会得到亲子旅游大奖。创造机会给消费者体验合家欢的乐趣四季度上升近9个百分点，表明剔除春节因素之后内需的情况也并不差。

市场短期或更担忧特朗普掀起的贸易保护对股市的影响。针对钢材和铝征收关税的提升对大宗商品的走势有一定影响，但从现阶段来说，考虑到特朗普的贸易保护更多是一个政治活动，而非纯粹的经济政策，故我们认为该举措主要会从全球投资者的风险偏好来影响股市，而非经济层面。除非贸易战大幅度升级，否则不足以对当前的全球贸易形势产生较大的负面影响。