北大荒利空倒逼治理改良公司有望迎来转折拳

调研缘由:近期我们赴哈尔滨进行了草根调研和与北大荒高管做了交换,在此向投资者扼要汇报。

调研要点:

* ?, Z s% Q4 {2 M w9 E% n 调研结论:北大荒粗放松懈的经营将成为历史,公司发展进入转折点。近半年以来,北大荒房地产资金占用和资产减值事件被众多媒体广泛报道和置疑,公司治理问题被市场广泛关注。随着去年12月新管理层的到位,公司高层正全方位、努力解决历史遗留问题,并对旗下资产进行重新梳理,抓紧盘活各类占用资金和资产。我们认为公司长期以来粗放、松懈的经营模式将产生改观,公司发展将迎来转折。依目前公司所处形势,我们认为新管理层带领公司走出泥沼,重现北大荒农业龙头的市场地位几率较大。依托食品安全及资源秉赋双主线,公司价值长时间低估局面有望改观。

加强对子公司内控将成为今年主要任务:无论是工业企业的大幅亏损还是资产减值大幅增加,根源都在于过去决策过于草率缺少合理论证,监督机制缺位,而这些沉疴长时间积蓄致使了今年公司业绩的大幅亏损。我们相信新的管理层将从盈利的角度来加强对子公司的内部控制,忽视事迹和市场反应的决策体制将成为过去。

1 m9 f8 m. G7 K7 {8 K 房地产方面风险仍需关注:哈尔滨泰和盛世项目所处地理位置优越,预计未来市场销售问题不大,如果公司继续这一项目,资金收回风险预计不大。不过公司也可能出于安全角度收回本金,从中脱身。另外海拉尔地产项目进展较为顺利。上述两项目均预计在2014年底开盘。

! F% C+ g, m) F o2 T$ I 未来股价催化剂:1、新管理层经营理念发生重大变化,注重业绩以及关注市场反应,以实干赢得市场认可。2、公司内控和治理结构获得积极进展。 、主业归农,业绩扭亏,获得市场信心和追捧。

X4 T: d+ a7 S6 @) t Q+ M 风险因素:公司在整顿进程中的历史遗留问题,和包括存货在内的资产处置、整理、回收过程中可能存在的阻力和风险。